對股市投資來說，2012不是一個普通的年份，看似平淡的指數(shù)波動蘊含了非常多新鮮的市場變化。之所以說是新鮮的，是因為入市時間不夠長的投資者近年來積累起來的經(jīng)驗規(guī)律可能在今年都被一一打破。即使是經(jīng)驗老到的選手，不少也遇到各種問題，在6、7月份紛紛丟盔卸甲鎩羽而歸。因此，我們最近看到了散戶銷戶數(shù)顯著增加，看到了許多陽光私募陷入困境。
怎么解決股市上遇到新變化？這個問題或遲或早都會擺在每個投資者面前。常見的應(yīng)對無非三種，其一，無視或者選擇性忽視新變化的發(fā)生，該怎樣還怎樣；其二，覺得不對，思考一下自己的策略，感覺沒問題，那么一邊更加堅持自己的原有選擇，一邊在心底里認(rèn)為市場出問題了，總有一天會轉(zhuǎn)變回來；其三，覺得不對，退出不玩了。
第一種選擇，事實上是相當(dāng)一部分投資者的選擇，原因在于對變化的不敏感，最終的結(jié)果多半會受到市場的懲罰。更重要的是，無視變化的后果會導(dǎo)致發(fā)生損失后仍然不能了解損失的原因，這樣往往會導(dǎo)致反反復(fù)復(fù)的失??；第二種選擇，投資者的敏感性已經(jīng)具備，但是出于過度的自信，其應(yīng)對方案實際上與第一種沒有區(qū)別，結(jié)果也是顯而易見的，最終他們中的一部分會轉(zhuǎn)向第三種；最后一種，雖說消極，但也無害，通常是多次受挫并接受教訓(xùn)以后的反應(yīng)。
勝兵先勝而后戰(zhàn)，在不斷變化的市場上如何能做到“先勝”？
個人認(rèn)為，首先就是要承認(rèn)變化的必然性，正所謂，世事如棋局局新。在這個前提下我們才有可能時刻保持敏感，及時洞察市場內(nèi)外環(huán)境發(fā)生的重大變化。
其次，要有自我否定的勇氣。不管自己的操作策略過去如何成功或者不成功，都不可以在新的市場環(huán)境中盲目堅持，真正需要做的，是客觀認(rèn)識變化的核心所在，努力制定出適應(yīng)這種變化的新策略，這是對每一個投資者最大的挑戰(zhàn)。用《孫子兵法》來說，兵無常勢，水無常形，能因敵變化而取勝者，謂之神。
最后，應(yīng)變不意味著隨意變化或者時常變化，原因在于，市場大環(huán)境的變化并非經(jīng)常發(fā)生，宏觀經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策周期、籌碼供給結(jié)構(gòu)等重要的市場影響因素在相當(dāng)長的時間內(nèi)不會發(fā)生變化，只有對這些因素深刻認(rèn)識，才能在其變化之際做出準(zhǔn)確判斷，進(jìn)而制定應(yīng)變之策。
有的投資者也許疑惑，巴菲特的價值投資理論不是號召大家買入長期持有嗎？歷史上那么多漲幅驚人的個股如果不是一直堅持持有不動，怎么能達(dá)到收益最大化？這里涉及一個問題，高收益的投資策略多種多樣，對大牛股的長期持有只是最為通俗易懂的一種，雖然看似容易，實際做到的難度非常高，概率也非常小。做投資最首要的是在大概率上保證較好收益，這一點，兵法也早有闡述：善戰(zhàn)者，勝于易勝者也。
(作者系華安基金基金經(jīng)理助理)
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