進(jìn)入七月氣溫陡然升高，但投資者參與A股市場的熱情卻沒有氣溫那么高。中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有22.22萬戶股民銷戶，退出股市。另據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)，二季度主動(dòng)股票型和混合型基金凈贖回約176億份和146億份，基金份額較一季度下降2.04%和2.27%。業(yè)內(nèi)人士由此指出，隨著大盤走勢低迷，大多數(shù)投資者對(duì)后市判斷日趨謹(jǐn)慎，基于逆向思維進(jìn)行價(jià)值投資迎來一顯身手的良機(jī)。
華安逆向策略擬任基金經(jīng)理陸從珍進(jìn)一步指出，行為金融學(xué)認(rèn)為，市場上的投資者是散亂無組織的，單個(gè)投資者總是根據(jù)其他同類投資者的行動(dòng)而行動(dòng)，尤其當(dāng)股市接近波峰和波谷時(shí)，大多數(shù)投資者對(duì)市場走勢的看法會(huì)趨同并出現(xiàn)集體誤判，而逆向投資將將努力確認(rèn)大多數(shù)投資者的心理，然后再進(jìn)行反向操作，通過理性判斷來避免市場情緒影響。
據(jù)介紹，觀察市場情緒是逆向投資一種特殊方法。以正在發(fā)行的華安逆向策略型基金為例，該基金將通過對(duì)市場流動(dòng)性的衡量來跟蹤分析市場情緒變化的情況，關(guān)注的指標(biāo)包括但不限于技術(shù)分析指標(biāo)、公募基金平均倉位、資金流向等。
例如，該基金會(huì)通過公開市場信息觀察國內(nèi)股票型基金現(xiàn)金占投資組合的比例，當(dāng)本季度股票型基金的平均現(xiàn)金比例明顯超過上季度現(xiàn)金平均比例，華安逆向策略基金就會(huì)傾向于增加下季度股票資產(chǎn)比例；當(dāng)本季度股票型基金的平均現(xiàn)金比例明顯低于上季度現(xiàn)金平均比例，華安逆向策略基金就傾向于降低下季度股票資產(chǎn)比例。
當(dāng)然，市場情緒并不是逆向投資唯一的考察標(biāo)準(zhǔn)，在大類資產(chǎn)配置上，華安逆向策略基金將采取定量與定性分析相結(jié)合的方法，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、國家政策、資金面等可能影響市場的重要因素進(jìn)行研究和預(yù)測；行業(yè)配置上則追求長期輪動(dòng)效果，選擇超配絕對(duì)估值或者相對(duì)估值較低的行業(yè)；同時(shí)“自下而上”精選價(jià)值被市場低估的優(yōu)質(zhì)公司股票，而回避那些被投資者追捧而高估的股票。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前A股市場可謂迷霧重重,一方面海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力加上二季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落；另一方面，當(dāng)前A股市場估值又已降至歷史最低水平。在此環(huán)境下，采用逆向投資參與市場不失為一個(gè)有效的方法，通過深入透徹的研究，逆向投資可捕獲被大多數(shù)投資者忽視的的價(jià)值“洼地”，而普通投資者更可以借道類似華安逆向策略基金這樣的產(chǎn)品把握其中機(jī)會(huì)。
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