從近期公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速面臨低于8%的風(fēng)險(xiǎn)，如果這一趨勢仍然延續(xù)，全年GDP增速將有可能降至近7%，預(yù)計(jì)未來政策面的信號將更多地偏向積極，經(jīng)濟(jì)下降最快的時(shí)候已經(jīng)過去。
4月國內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均顯著放緩，普遍低于市場預(yù)期，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于下行階段。其中，工業(yè)增加值增速大幅下降，從3月份的11.9%回落至9.3%，4月全社會用電量同比增長3.7%，增幅創(chuàng)下2011年1月以來新低，4月出口同比增長4.9%，進(jìn)口同比僅增長0.3%，反映外需和內(nèi)需疲弱的態(tài)勢仍較為明顯。4月M2增長12.8%，M1增長3.1%，M2增速放緩的主要原因在于新增貸款的大幅下降。
不過，基建投資和中央項(xiàng)目投資增速出現(xiàn)反彈；房地產(chǎn)和汽車銷售的同比增速持續(xù)回升；1-4月限額以上商品零售總額累計(jì)名義同比增長15.5%，剔除汽車和石油，限額以上商品零售總額累計(jì)實(shí)際同比增長16.5%，說明消費(fèi)如期溫和復(fù)蘇。
4月通脹壓力回落，未來通脹下行趨勢為貨幣政策松動力度放大提供更大空間，預(yù)計(jì)隨著物價(jià)持續(xù)下行還有降息的可能。
財(cái)政政策拉動經(jīng)濟(jì)最直接的方式即加大基建投資力度。溫家寶總理4月初提出“盡快啟動一批事關(guān)全局、帶動作用強(qiáng)的重大項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)財(cái)政支持將再次在基建固定資產(chǎn)投資方面發(fā)揮核心作用。同時(shí)，還可能會出臺一系列鼓勵(lì)消費(fèi)的政策，并增大稅改力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。
從上市公司經(jīng)營情況看，全體上市公司盈利情況延續(xù)了自2010年一季度以來的回落態(tài)勢，特別是非金融類上市公司企業(yè)盈利在今年一季度大幅下滑，凈利潤增速出現(xiàn)了自2008年以來又一次為負(fù)的情況。
股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，未來經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)決定現(xiàn)在的股市走勢。從2006年以來的市場表現(xiàn)看，股指通常領(lǐng)先工業(yè)增加值同比3個(gè)月左右，與M2增速領(lǐng)先的時(shí)間大致相同。目前階段對市場的判斷不宜過度悲觀，可保持相對積極的操作。
?。ㄗ髡呦等A安基金經(jīng)理助理）
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