真正的創(chuàng)新產(chǎn)品，總能釋放出旺盛的生命力。
《投資者報(bào)》近日從銀行渠道獲悉，首只獲批的固定組合類創(chuàng)新基金--華安月月鑫受到投資者追捧，發(fā)行三日認(rèn)購量已經(jīng)超過100億元，成為近期市場上發(fā)行最為火熱的產(chǎn)品之一。
談及該基金的出爐過程，華安基金公司(下稱華安)營銷總裁秦軍對《投資者報(bào)》表示："該產(chǎn)品秉持了華安人服務(wù)客戶的理念和品質(zhì)，傾注了很多同仁的心血，凝結(jié)了創(chuàng)新智慧和精華。"長期深耕渠道營銷的秦軍，自今年年初加盟華安后，與華安管理層和投研、市場等同事迅速捕捉到市場上長期短缺的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)需求，并大力推動(dòng)包括貨幣基金持續(xù)營銷，創(chuàng)新型短期理財(cái)基金的研發(fā)、發(fā)行。這一趨勢正逐步得到市場的認(rèn)可。
秦軍表示，期望通過這次固定組合短期理財(cái)基金的創(chuàng)新，滿足廣大投資者對中短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的需求，改變目前基金行業(yè)對股票市場的過度依賴，促進(jìn)華安向現(xiàn)代資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型。
回歸固定收益產(chǎn)品本質(zhì)
華安此次把創(chuàng)新的目光投向了固定收益市場。
"目前公募基金大約2萬億的規(guī)模，而理財(cái)產(chǎn)品卻有高達(dá)十幾萬億的規(guī)模，說明市場上對理財(cái)產(chǎn)品的需求是非常大的。"秦軍表示，中國證監(jiān)會(huì)力推六大舉措促進(jìn)市場健康發(fā)展，第一要?jiǎng)?wù)就是積極協(xié)調(diào)并推動(dòng)債券市場的統(tǒng)一監(jiān)管，充分表明了監(jiān)管決策部門推進(jìn)統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場建設(shè)的決心。
作為市場重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，基金公司此前參與債券市場的深度相對不足,但基金行業(yè)面臨的外部環(huán)境和自身發(fā)展訴求都決定了未來行業(yè)格局要向債券市場延伸。
"華安固定組合創(chuàng)新產(chǎn)品以債券投資為主，回歸了固定收益投資的本原，符合中國債券市場的發(fā)展方向。"秦軍強(qiáng)調(diào)。
"兩大原因，讓這一類產(chǎn)品安全性非常高。"秦軍說。
首先組合比例是恒定的，也就是說期初在投資了固定的比例之后，期間之內(nèi)是不會(huì)變動(dòng)的；二是該基金的資產(chǎn)負(fù)債是完全匹配的，投資品種的期限也不會(huì)超過整個(gè)運(yùn)作期。所以這個(gè)產(chǎn)品沒有流動(dòng)性問題，也不存在估值風(fēng)險(xiǎn)，得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
在約定的運(yùn)作期內(nèi)，該類基金會(huì)保持大類品種配置的比例恒定，投資品種持有到期和到期日基本匹配的固定組合策略，實(shí)現(xiàn)絕對收益，回歸固定收益投資本原。
凝聚多類基金優(yōu)勢
從產(chǎn)品本身的設(shè)計(jì)來看，華安固定組合短期理財(cái)創(chuàng)新產(chǎn)品以貨幣市場工具投資為主。其"定期分紅、定期開放"的運(yùn)作模式有兩個(gè)積極作用：一是規(guī)避了貨幣基金的季節(jié)性沖規(guī)模行為，減少了因防止套利而不定期限制申購對基金投資的影響；二是有利于運(yùn)用久期配置策略，減少客服短期資金流動(dòng)性較強(qiáng)、波動(dòng)性較大對投資管理的影響。
這也賦予產(chǎn)品一定程度的溢價(jià)收益。"對于定期存款來講，證監(jiān)會(huì)要求貨幣基金投資于超過基金資產(chǎn)30%的定期存款必須要有可提前支取的條款，而該產(chǎn)品基本上不存在流動(dòng)性問題，所以可以不需要行使提前支取條款，對銀行來講，資金會(huì)更穩(wěn)定，銀行可能也會(huì)在利率報(bào)價(jià)上給予一定的溢價(jià)。"秦軍表示。
跟貨幣基金相比，華安月月鑫、季季鑫主要投資于定期存款、短期回購，包括一些短期融資券品種。
通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)約束權(quán)益投資，保持債基收益與股市波動(dòng)的低相關(guān)性，通過開放式類封閉運(yùn)作來增厚收益，有利于回購滾動(dòng)操作、保持杠桿穩(wěn)定，通過運(yùn)作期內(nèi)投資組合恒定配置、久期免疫策略來保證正收益和紅利的實(shí)現(xiàn)。
投資者關(guān)注的焦點(diǎn)是，這只基金有怎樣的運(yùn)作流程，將如何保證運(yùn)作的穩(wěn)定性？
秦軍給出的答案是，在運(yùn)作期，基金將根據(jù)市場情況和可投資品種的容量，在嚴(yán)謹(jǐn)深入的研究分析基礎(chǔ)上，綜合考量市場資金面走向、信用債券的信用評級(jí)、協(xié)議存款交易對手的信用資質(zhì)以及各類資產(chǎn)的收益率水平等，確定各類貨幣市場工具的配置比例，并在運(yùn)作期內(nèi)執(zhí)行配置比例恒定和持有到期的投資策略。
具體而言,每個(gè)運(yùn)作期初會(huì)分兩大步驟。首先，對回購利率與短債收益率、存款利率進(jìn)行比較，并在對運(yùn)作期資金面進(jìn)行判斷的基礎(chǔ)上，判斷是否存在利差套利空間，以確定是否進(jìn)行杠桿操作；其次，對各類貨幣市場工具在運(yùn)作期內(nèi)的持有期收益進(jìn)行比較，確定優(yōu)先配置的資產(chǎn)類別，并結(jié)合各類貨幣市場工具的市場容量，確定配置比例。
為普通投資者打開短期理財(cái)市場，塑造穩(wěn)健專業(yè)形象
為市場稱道的是，華安的短期理財(cái)產(chǎn)品，還受到了管理層和托管行等渠道的大力支持。為什么這個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)新會(huì)這么受重視？
經(jīng)過14年的發(fā)展，中國基金行業(yè)的發(fā)展已到了改革的十字路口，行業(yè)人士開始苦苦思考基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的出路。
秦軍對此分析道："以往我們公募基金設(shè)計(jì)產(chǎn)品，往往被局限在傳統(tǒng)、復(fù)雜的產(chǎn)品上，卻缺少簡單、符合市場需求的產(chǎn)品。"此次推出固定組合創(chuàng)新產(chǎn)品，華安希望借此探索出一條加速推動(dòng)基金行業(yè)發(fā)展的新路。"華安有信心也有能力把月月鑫和季季鑫，以及后續(xù)推出的其他創(chuàng)新系列產(chǎn)品做好，真正給廣大投資者帶來穩(wěn)定可靠的回報(bào)。"此次華安固定組合創(chuàng)新產(chǎn)品切入到廣闊的理財(cái)產(chǎn)品市場，拓寬了公募基金的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也是基金公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的一次有意義的探索和嘗試。
華安固定組合創(chuàng)新產(chǎn)品推出的另一重要意義，是促進(jìn)基金行業(yè)在固定收益領(lǐng)域的"深耕細(xì)作"，順應(yīng)我國債券市場發(fā)展的潮流。
"從基金行業(yè)來看，目前急需大力發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)正收益的基金產(chǎn)品，塑造基金穩(wěn)健理財(cái)?shù)男蜗蟆?quot;秦軍認(rèn)為，短期理財(cái)系列基金的推出有助于華安基金和行業(yè)樹立固定收益產(chǎn)品低風(fēng)險(xiǎn)正收益理財(cái)形象，建立低風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作透明、穩(wěn)定增值的理財(cái)型基金產(chǎn)品線。
這一類產(chǎn)品推出后，華安還將嘗試通過推出類似華安月月鑫、季季鑫等尋求絕對收益的產(chǎn)品，全面滿足不同風(fēng)險(xiǎn)層次客戶的需求。
此前，包括銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的中短期理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)門檻較高，普通投資者無法充分分享短期理財(cái)市場的收益機(jī)會(huì)。
華安月月鑫在內(nèi)的短期理財(cái)系列產(chǎn)品，將起購點(diǎn)設(shè)置在1000元，既保留了銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益優(yōu)勢，又吸取了基金產(chǎn)品的低風(fēng)險(xiǎn)、高透明等各類優(yōu)勢，為追求低風(fēng)險(xiǎn)、確定收益的普通投資者打開了分享短期理財(cái)市場收益的優(yōu)良機(jī)會(huì)。
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