風(fēng)險(xiǎn)與收益是一個(gè)硬幣的兩面，這是投資市場(chǎng)不變的真理。但例外總會(huì)出現(xiàn)。如一向以高安全性為特色的貨幣市場(chǎng)基金，正在彰顯其突出的盈利性。
2月以來，貨幣市場(chǎng)基金7日年化收益率直線飆升。截至2月21日，部分貨幣基金如華安現(xiàn)金富利，已連續(xù)15日七日年化收益率保持在5%以上，不少交易日甚至逼近6%。貨幣基金作為現(xiàn)金管理的工具，為投資者帶來了較好的回報(bào)。
這種盈利能力是否有持續(xù)性？在華安基金固定收益部總監(jiān)黃勤看來，“短期內(nèi)，貨幣基金的收益水平仍有望保持，但未來如貨幣市場(chǎng)利率下行的話，貨幣基金收益水平也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。”
他強(qiáng)調(diào)，對(duì)于普通投資者而言，在享受近期貨幣基金較高回報(bào)的愉快體驗(yàn)之后，長(zhǎng)期還是應(yīng)將貨幣基金作為日常理財(cái)?shù)默F(xiàn)金管理首選工具，這也是貨幣基金最核心的生命力所在。
全市場(chǎng)首只貨幣基金
成立于2003年的華安富利，是國(guó)內(nèi)“久經(jīng)沙場(chǎng)”的首只貨幣基金。憑借長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，該基金被普通投資者廣泛認(rèn)可，并成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多規(guī)模超過百億元的貨幣基金。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，華安現(xiàn)金富利B今年以來總回報(bào)為0.66%，在79只貨幣基金中排名第9；近一年該基金回報(bào)率約4%，在71只同類基金中排第19，回報(bào)率超越1年定存。
近期華安現(xiàn)金富利基金收益連創(chuàng)階段新高，引起市場(chǎng)較多關(guān)注。截至2012年2月17日，華安現(xiàn)金富利A、B，七日年化收益率分別高達(dá)5.6%、5.8%，收益率位居前列。
在黃勤看來，近期貨幣市場(chǎng)基金走高的主要因素，是市場(chǎng)對(duì)資金的需求減弱，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性趨于寬松，短端利率的快速下行，給貨幣基金帶來了資本利得收益。
好買基金研究員陸慧天也表達(dá)了相同的看法。“影響貨幣基金收益率的主要因素是貨幣市場(chǎng)資金面的松緊程度”，“此外，貨幣基金在近期取得高收益的原因和去年相比有所不同的地方還有，受益于協(xié)議存款和短期票據(jù)。”
2011年10月底時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)，對(duì)貨幣基金投資協(xié)議存款比例予以放開。
此后，一些貨幣基金也抓住年末銀行“高金吸籌”的時(shí)機(jī)，適時(shí)提高協(xié)議存款投資比例，投資收益有效提升。
黃勤指出，“協(xié)議存款新政”對(duì)貨幣基金去年四季度以來的收益提升，有著一定的正面影響。他表示，在“協(xié)議存款新政”推出之前，貨幣基金想要分享貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)帶來的投資機(jī)會(huì)，除了協(xié)議存款外，主要是通過逆回購交易，但逆回購交易又受限于市場(chǎng)容量、交易對(duì)手、信用風(fēng)險(xiǎn)控制等因素，所以在新政推出后，貨幣基金的投資效率大大增加。
在投資標(biāo)的上，貨幣市場(chǎng)基金的剩余期限不超過一年，其年化收益率通常低于銀行一年定期存款利率而高于活期存款。由于貨幣基金歷史業(yè)績(jī)一直高于活期存款利率，并且很好權(quán)衡了流動(dòng)性與收益之間的矛盾，成為投資者“防守投資”的好品種。
投資者理想現(xiàn)金管理工具
事實(shí)上，早在2011年貨幣基金就表現(xiàn)出了較誘人的賺錢效應(yīng)。
數(shù)據(jù)顯示，在2011年公募基金出現(xiàn)縮水的背景下，僅四季度，貨幣基金凈申購規(guī)模就達(dá)到1664.6億份，在該季度貨幣基金份額規(guī)模還實(shí)現(xiàn)翻番。
加上伴隨30天內(nèi)產(chǎn)品的逐步淡出，銀行短期理財(cái)產(chǎn)品格局也在重新建立。以注重安全性、流動(dòng)性和收益性兼顧的貨幣基金，大大激活了一季度投資者的申購熱情。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)有較長(zhǎng)參照歷史的華安現(xiàn)金富利，也得到眾多投資者的高度青睞。截至2011年底，華安現(xiàn)金富利的資產(chǎn)規(guī)模為184.28億元，相比上一季度增幅達(dá)到221.69%。
公開數(shù)據(jù)顯示，華安現(xiàn)金富利主要投資于期限在一年以內(nèi)的短期貨幣市場(chǎng)工具，如國(guó)債、政策性金融債、央行票據(jù)、銀行定期存單等。
截至2011年底，該基金配置低風(fēng)險(xiǎn)債券品種的比例為17.31%，較好提升了基金的安全系數(shù)。
在華安現(xiàn)金富利基金經(jīng)理黃勤看來：“在繼續(xù)等待和擇機(jī)抄底的抉擇之間，低風(fēng)險(xiǎn)及收益率穩(wěn)定的貨幣基金，較易取得投資者信任，也是易被投資者看重的基金品種。”
而老貨幣基金收益穩(wěn)居排名前列，與其投研團(tuán)隊(duì)的策略選擇亦不無關(guān)聯(lián)。如黃勤布局貨幣市場(chǎng)投資時(shí)的特點(diǎn)，“在保持組合流動(dòng)性基礎(chǔ)上，重點(diǎn)配置定存和長(zhǎng)期回購，并關(guān)注中高評(píng)級(jí)短融的投資價(jià)值。”
歷經(jīng)證券市場(chǎng)八年變遷，華安基金在貨幣市場(chǎng)基金管理上，已經(jīng)具備較強(qiáng)的風(fēng)控實(shí)力和管理經(jīng)驗(yàn)。華安現(xiàn)金富利成立以來，因其風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益免稅、交易便捷和贖回到賬快的特點(diǎn)，已越來越成為普通投資者現(xiàn)金管理的理想選擇。
貨幣基金大有可為
短期來看，貨幣市場(chǎng)基金高收益率將會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間。在未來幾年，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，將會(huì)出現(xiàn)存款管制利率和市場(chǎng)利率的進(jìn)一步脫鉤，這些利好因素都將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)基金的長(zhǎng)期發(fā)展。
華安基金表示，此次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)恰逢市場(chǎng)上漲第一波暫歇并再尋方向的重要關(guān)口，由此將給市場(chǎng)帶來正面和積極的影響，但市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的局面一時(shí)難改。
基于此，貨幣基金在短期內(nèi)收益水平仍有望保持。因而2012年貨幣市場(chǎng)基金取得定存利率附近的收益，吸引力較大。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著準(zhǔn)備金率等寬松貨幣政策的實(shí)施，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)逐步好轉(zhuǎn)，回購收益會(huì)降低。直接融資加大將提高短融的供應(yīng)及其收益；利率市場(chǎng)化加快，會(huì)提高存款的收益。因此綜合來看，貨幣基金在未來仍具有吸引力。
盡管伴隨資本市場(chǎng)行情的起落，貨幣基金的規(guī)模變化呈現(xiàn)出波動(dòng)性，但不少老牌貨幣基金如華安現(xiàn)金富利等已成為“百億軍團(tuán)”的?？?，間接表明了廣大投資者對(duì)于貨幣基金的偏愛。
“由于貨幣基金的收益和投資品種、期限有關(guān)，而收益率和流動(dòng)性往往是相互替代的。我們一直力求在安全性、流動(dòng)性和收益性上尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。未來我們將不斷提高研究和投資水平，希望能給投資者帶來更優(yōu)異的回報(bào)。”現(xiàn)任華安基金固定收益部總監(jiān)的黃勤，在談到華安現(xiàn)金富利未來的管理目標(biāo)時(shí)表示。
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