對于即將來到的2012年，華安基金首席投資官尚志民在接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)表示，對于明年A股市場謹(jǐn)慎樂觀。
市場普遍悲觀但估值相對合理
尚志民說：“樂觀的原因在于，市場普遍悲觀，但估值整體相對合理，所以我覺得我們不妨樂觀些。過去幾年，流動(dòng)性因素在市場中很重要，以后這個(gè)因素可能也會(huì)階段性很重要，但總體而言，這種重要性和對市場影響的持續(xù)力都會(huì)減弱。這是基于我對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景的理解。如果市場僅是基于流動(dòng)性產(chǎn)生的樂觀情緒，這部分投資者也許要準(zhǔn)備好接受預(yù)期差的現(xiàn)實(shí)。”
尚志民認(rèn)為，在全球?qū)で蠼?jīng)濟(jì)新增長的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型存在迫切性和必要性。從短期看存在局部機(jī)會(huì)，從中長期看一旦確立轉(zhuǎn)型的明確方向，看到成功的希望，就會(huì)存在整體投資機(jī)會(huì)及估值提升機(jī)會(huì)。在這個(gè)過程中，必然會(huì)出現(xiàn)各類型的復(fù)雜問題，所以在樂觀中還應(yīng)保持謹(jǐn)慎。
對于明年上市公司的盈利預(yù)期，尚志民告訴記者，“我們內(nèi)部判斷上市公司的盈利增長會(huì)小幅下滑。但是我想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，有人說過，熊市并不總是伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，牛市也不總需要經(jīng)濟(jì)繁榮。這取決于估值水平、市場預(yù)期，至于具體的投資標(biāo)的，更有較大差異。”
高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向受益的公司
2012年存在哪些機(jī)會(huì)，尚志民表示明年存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的概率是比較大。“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，我認(rèn)為大部分行業(yè)的不確定性在增強(qiáng)，所以穩(wěn)定增長性行業(yè)的估值溢價(jià)有可能長期存在。時(shí)間的價(jià)值在這部分行業(yè)上會(huì)更加顯現(xiàn)，比如消費(fèi)行業(yè)中的公司，只要具有良好的消費(fèi)基礎(chǔ)和品牌優(yōu)勢，其投資的吸引力就會(huì)提升。” 尚志民說。
此外，尚志民認(rèn)為要高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，積極尋找其中的受益公司。“坦率說，雖然我們認(rèn)為轉(zhuǎn)型受益行業(yè)中一定會(huì)誕生出優(yōu)秀的企業(yè)，但是就目前的估值和預(yù)期，以及新上市公司數(shù)量而言，或許風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，所以需要甄別。” 尚志民表示。
具體到行業(yè)，尚志民最為關(guān)注的是節(jié)能環(huán)保行業(yè)。“此外，在傳統(tǒng)行業(yè)中，那些注重分紅回報(bào)的公司，也會(huì)受到中長期投資者的青睞。” 尚志民說。
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