和訊網：各位和訊的網友大家好，歡迎您收看和訊華東演播室的節(jié)目。今天我們來到了華安基金管理有限公司，采訪指數投資部的基金經理牛勇先生。請他就融資融券業(yè)務轉入常規(guī)之后對ETF類產品帶來的重大機遇為廣大投資者做一詳細介紹。你好，牛經理！現(xiàn)在我們請牛經理為投資者做一個概括性的介紹。
ETF業(yè)務迎來重大發(fā)展機遇 投資者更多對沖工具
牛勇：很高興今天能有這個機會跟和訊網友做一個交流。從下周一也就是12月5日開始，ETF以及融資融券轉為常規(guī)業(yè)務就正式實施，首先這個事情無論是對融資融券還是對于ETF這種產品實際上都有一個很大的促進。對于融資融券來說，它的融券標的范圍擴大到278只股票，實際上和滬深300就非常接近，對于投資者來說，可以選擇的范圍大大提升。另外一個比較值得關注的是，ETF也被納入到融券標的，首先ETF一般是以跟蹤指數為主，對市場的代表性也是相對比較強，這次納入融券標的主要是目前市場上成交比較活躍，對市場代表性比較好的幾支ETF，包括上證180也有幸進入到這一范圍。對于廣大投資者來說，實際上ETF納入融資融券標的提供了一個更多對沖市場風險的工具。另外就是由于ETF的折算比例相比股票要高，是90%的折算率，投資者在融資的時候可以獲得更高的杠桿。雖然和股指期貨相比ETF融資杠桿上限并不是非常高，大概上限在2.5倍左右，對習慣于在現(xiàn)貨市場操作的投資者來說是一個風險比較適中的工具。另外就是ETF的融資融券進入門檻也相對股指期貨比較低，首先就是普通投資者在證券公司如果開設信用帳戶，滿足開設帳戶要求的話，他就可以進行這方面的操作。從單筆交易來說，它的操作門檻要比期貨低很多，期貨的單筆交易一個單子至少是1張，面值在80萬到100萬之間，根據至少15%的保證金比例，實際上他要投入的現(xiàn)金至少在十幾萬到幾十萬之間，對于普通投資者來說是有一些門檻。但是ETF首先你到券商融資的話，它的杠桿雖然適中，但是它的門檻是相對比較低的。另外就是ETF如果作為一個融券標的的話，實際上可以通過向券商借ETF份額，實現(xiàn)一個做空，這樣也可以有效對沖市場風險。因為我們目前首批放開的ETF包括我們上證180和深圳100，這樣一個組合實際上和滬深300的代表性是非常接近的，也能對沖大部分的市場風險。不僅對于普通者，對于一些專業(yè)投資者和一些私募基金，也可以通過ETF來對沖這樣一個市場風險，同時也可以輔助作為一個提升交易杠桿的交易品種。
和訊網：按照我的理解，同為一個對沖工具，但是它比股指期貨的門檻首先是要低一些。另外一個是它的杠桿比較低，所以說它的風險相對來說也是要低一些的。對于投資者來說，因為中國的投資者習慣性的是做多，所以一個對沖工具對他來說有一個適應的過程，所以如果他要掌握這種工具的話，從目前來說，似乎我們現(xiàn)在這種ETF比股指期貨更好一點，更穩(wěn)妥一點。一個流程，比如說對于融資融券大家對它有概念，但是實際上有很多投資者還是不太熟悉的，所以請?？偨o我們介紹一下融資融券的流程，然后ETF怎么樣能實現(xiàn)融資融券，給大家再詳細介紹一下。
投資者應逐步熟悉融資融券業(yè)務
牛勇：融資融券業(yè)務目前在券商已經是一個相對比較成熟的業(yè)務，雖然ETF納入標的是下周才剛剛開始。首先投資者在證券公司要開設一個信用帳戶。這個信用帳戶和普通的投資帳戶是有所區(qū)別的，因為在開設信用帳戶之后就可以與證券公司之間做一些信用交易，融資或者是融券。一般的開設信用帳戶會有一定的資產規(guī)模限制，就是券商開戶資格的資產限制，一般是50萬左右。在券商開通完帳戶之后，在ETF正式成為標的之后，就可以向券商提申請。我們投資者可以在券商看到當日每天ETF的可借出余額，你可以當日提交，第二天就可以用。但是目前ETF監(jiān)管層有一個報升原則，就是說借入的券買回還入的價格不能低于借出的價格。
和訊網：下周一也就是12月5日它就正式推出了，當然對于我們中國廣大的投資者來說還是要有一個學習的過程，您對于希望介入或者希望了解的投資者對他們有什么樣的提醒，再跟廣大網友說一下吧。
杠桿操作應注重風險控制
牛勇：ETF這次納入融資融券實際上有兩方面的拓展：第一方面，ETF融資是帶有杠桿，我們可以對市場有一個擴大杠桿的交易，這是一方面。另一方面，ETF可以通過融券來做空。其實這兩方面對于普通投資者來說，既是增加了一個可操作的空間和工具，同時也給投資者帶來一定的挑戰(zhàn)，因為在資本市場風險和收益永遠是成正比的。這里也希望投資者能夠根據自己對風險的承受能力，以及自己對投資工具把握的熟悉程度，來具體做一些操作。因為融券對個股來說，無論是融資也好還是融券做空也好，實際上個股的波動性要大于ETF份額本身，因為ETF主要是以跟蹤指數為主，而指數的波動是比個股要低，所以相對來說對ETF做空要比某一支個股做空的風險和波動性要相對低一些，這也是ETF相對的一個優(yōu)點所在。
和訊網：大家知道今年一路以來國內外的經濟形勢是非常復雜的，對中國來說也面臨很多的挑戰(zhàn)，對于金融市場或者投資者來說也是在抓住一些好的股票的同時，也應該考慮到這個市場的一些震蕩或者是一些不確定性。融資融券這個業(yè)務的推出來，相關產品的跟進，我想對廣大投資者來說是一個非常好的機會。我們今天非常感謝牛經理給我們介紹這個產品，我們相信對廣大投資者是有非常大幫助的。謝謝您！我們有機會再作客華安基金。謝謝大家！
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