滬深交易所近日公布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，上證180ETF等滬市4只ETF和深證100ETF等深市3只ETF納入融資融券標(biāo)的證券。華安基金指數(shù)投資部總監(jiān)、上證180ETF基金經(jīng)理許之彥對(duì)此表示，ETF作為融資融券標(biāo)的，對(duì)ETF的發(fā)展是一個(gè)制度性的推動(dòng)，提高了ETF的需求，為投資者提供了多空操作的工具。而且由于ETF透明、收益與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)明確，更適合廣泛的投資者參與。
據(jù)了解，在此之前，個(gè)股已經(jīng)納入融資融券標(biāo)的，但由于門檻較高等限制，市場(chǎng)活躍度一直較為平淡。分析人士認(rèn)為，個(gè)股作為融資融券標(biāo)的，除了承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之外，還承擔(dān)了很多的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這些非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)使得個(gè)股的融資和融券的不確定性增加。
與此相比，本次ETF納入融資融券，許之彥認(rèn)為，包括上證180ETF在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)ETF僅承擔(dān)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，其收益和風(fēng)險(xiǎn)更為明確，往往更適合廣泛的投資者參與。
許之彥指出，運(yùn)用ETF進(jìn)行融資融券交易，可以進(jìn)行包括實(shí)現(xiàn)融資實(shí)現(xiàn)相對(duì)明確的杠桿、融券進(jìn)行選擇性做空、多元化的交易策略等操作之外，ETF作為融資融券標(biāo)的的推出還將有效降低ETF業(yè)務(wù)的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。“由于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)不能進(jìn)行T+0交易，ETF則能夠?qū)崿F(xiàn)間接的T+0交易，這為市場(chǎng)的日間趨勢(shì)T+0交易提供了稀有的工具。”
長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)A股缺乏投資工具，ETF納入融資融券標(biāo)的將為資本市場(chǎng)提供重要的投資工具。許之彥表示，這將對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展、多元化投資策略實(shí)現(xiàn)、市場(chǎng)深度進(jìn)一步拓展等多個(gè)方面起到積極的作用。
同時(shí)，融資融券也將對(duì)ETF的發(fā)展帶來新的活力，特別是像上證180ETF等流動(dòng)性好，覆蓋度高，代表性強(qiáng)的ETF將因此受益。
近幾年來，國(guó)內(nèi)ETF產(chǎn)品獲得快速發(fā)展，但產(chǎn)品之間的分化趨勢(shì)也越來越明顯。尤其是股指期貨推出之后，上證180ETF、深證100ETF等優(yōu)秀產(chǎn)品脫穎而出，日漸獲得市場(chǎng)青睞。
“市場(chǎng)代表性強(qiáng)、流動(dòng)性充裕的ETF對(duì)應(yīng)的指數(shù)往往是市場(chǎng)最為主流的指數(shù)，其抗操縱強(qiáng)、市場(chǎng)代表性高、投資者參與度較深。”許之彥表示，這些優(yōu)秀ETF納入到融資融券標(biāo)的，將有效拓寬市場(chǎng)的投資標(biāo)的，充分發(fā)揮ETF的優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)的定價(jià)功能。
上證180ETF目前是國(guó)內(nèi)最為活躍、流動(dòng)性最好、市場(chǎng)參與度最高的ETF之一，也是目前市場(chǎng)三大ETF之一。其最根本的原因就在于上證180ETF最能夠代表國(guó)內(nèi)的藍(lán)籌市場(chǎng)，是藍(lán)籌市場(chǎng)的最直接代表，本次實(shí)施細(xì)則執(zhí)行后，滬市融資融券的標(biāo)的股票正好是上證180指數(shù)的180只成分股，納入標(biāo)的的ETF其標(biāo)的指數(shù)成分股也基本都包含在180指數(shù)成分股的范圍內(nèi)。上證180指數(shù)覆蓋度寬，市場(chǎng)認(rèn)同度高，中長(zhǎng)期的收益也比較優(yōu)異，其優(yōu)良特征正逐步為投資者所發(fā)現(xiàn)。
同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)第一只開放式指數(shù)基金和第一批ETF聯(lián)接基金發(fā)行公司，華安基金被動(dòng)投資業(yè)務(wù)管理底蘊(yùn)和經(jīng)驗(yàn)豐富，使得上證180ETF成交活躍，流動(dòng)性良好，成為市場(chǎng)中引人關(guān)注的ETF明星。
而此次正式發(fā)布的融資融券交易實(shí)施細(xì)則中，上海市場(chǎng)的180只標(biāo)的股票正是上證180ETF的標(biāo)的組合。得益于這一優(yōu)秀的跟蹤標(biāo)的指數(shù)，上證180ETF也將可能是融資融券最佳標(biāo)的證券之一
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