上周在美股暴跌帶動下，全球股市紛紛下挫，滬指周五跌幅超2%。這種下跌情緒蔓延到了本周，昨日滬指再次大跌3.79%，創(chuàng)下年內(nèi)單日最大跌幅。對此，基金認(rèn)為昨日的暴跌是對上周五恐慌情緒的延續(xù)，暴跌之后A股面臨更多不確定性。但在具體投資策略上，基金并不完全看空，而是仍看好部分行業(yè)以及市場中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
昨日暴跌是上周五的延續(xù)
國泰基金分析，昨日市場暴跌主要源于兩方面因素。首先，美國主權(quán)評級遭遇下調(diào)，市場擔(dān)心或誘發(fā)評級連鎖反應(yīng)，引發(fā)全球市場恐慌，多數(shù)國家股市因此形成恐慌之勢。上周末國際三大評級公司之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國主權(quán)信用評級，由AAA調(diào)降到AA＋，評級展望負(fù)面，這在近百年來尚屬首次。雖然昨日早間有消息稱，七國集團(tuán)已召開緊急會議，確定將采取協(xié)調(diào)行動穩(wěn)定金融市場；同時，歐洲央行也有意購入意西兩國國債出手救市，但這不足以消除全球投資者的緊張恐慌情緒，不僅國內(nèi)，香港、日本、韓國、新加坡等主要亞太股市集體大幅下挫，如此形勢下造成A股投資者心理避險情緒升溫，從而選擇從二級市場出逃，導(dǎo)致股指暴挫。其次，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和通脹情況來看，一方面，目前我國經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)回落，而在美債危機(jī)惡化的背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)何時企穩(wěn)回升的憂慮升溫。另一方面，通脹水平仍未明顯的好轉(zhuǎn)，有關(guān)7月CPI再創(chuàng)新高的消息令市場謹(jǐn)慎恐慌情緒一直蔓延，從而導(dǎo)致積極的力量心有余而力不足。
華安基金認(rèn)為，昨日的暴跌是繼上周五下跌的延續(xù)，由于此次歐債危機(jī)以及美國國債評級遭下調(diào)事件突發(fā)，此前國內(nèi)未及反應(yīng)；昨日的市場是就外圍事件的總投票。不過華安基金認(rèn)為，雖然市場暴跌，但并不特別悲觀。
新華基金(博客,微博)表示，美國債務(wù)評級下調(diào)和歐債危機(jī)引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂顯然是導(dǎo)致近期市場大跌的罪魁禍?zhǔn)?，但從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面來看，市場對此反應(yīng)過度，在內(nèi)外圍經(jīng)濟(jì)形勢未明朗前，股市調(diào)整仍需時日，但長期向上趨勢仍難改變；市場筑底過程中，投資機(jī)會再度來臨。
A股面臨更多不確定性
華安基金對本周市場的看法是市場面臨更多不確定性，市場多空力量將激烈對決。外圍市場的動蕩導(dǎo)致市場避險情緒上漲；國內(nèi)7月份CPI今日出臺，市場曾普遍預(yù)期創(chuàng)新高。這些都是不利的方面。但市場也可能有短期利多因素的出現(xiàn)。國際上，歐洲和美國管理當(dāng)局都充分行動起來，要求采取有效措施避免周一股市崩盤。隨著外圍環(huán)境的惡化、商品的跌價以及國內(nèi)的持續(xù)緊縮，對后續(xù)通脹壓力減輕的預(yù)期也將逐步升溫。國內(nèi)外各種不安定因素的集中出現(xiàn)，或有可能使得政策轉(zhuǎn)向提前到來。雖然這種轉(zhuǎn)向并非拐點型的，但不再加碼的預(yù)期還是有可能實現(xiàn)的。國內(nèi)外股市的短期超跌明顯，具備短線反彈的基礎(chǔ)和可能。
國泰基金認(rèn)為未來能否重回2600還看三點：一是美國主權(quán)評級下調(diào)后，會否引發(fā)評級下調(diào)的連鎖反應(yīng)，即穆迪和惠譽(yù)未來會否跟隨調(diào)降美國評級，同時標(biāo)普會否進(jìn)一步下調(diào)房利美和房地美的評級等。二是8月9日公布的CPI數(shù)據(jù)能否好于預(yù)期。三是美元走勢。美國評級下降不僅債權(quán)人利益或因此受損，美元也或?qū)①H值，昨日美元指數(shù)再度跌至連續(xù)近三個月的底部，我們將密切關(guān)注其如何選擇方向，及之后大宗商品的走勢。
而大成基金態(tài)度樂觀。相對于美國及歐洲經(jīng)濟(jì)，以中國為代表的新興市場經(jīng)濟(jì)體仍保持較高增速。盡管新興經(jīng)濟(jì)體股市的表現(xiàn)難免會受到發(fā)達(dá)市場的影響，但相信中長期表現(xiàn)將優(yōu)于發(fā)達(dá)市場，不排除新興市場會吸引部分國際資金流入。
華商基金也認(rèn)為A股走勢會明顯強(qiáng)于其他市場，主要的原因在于目前中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力來自于內(nèi)需，如果國外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動，會有一定的負(fù)面影響，但不會產(chǎn)生決定性的影響，所以我們認(rèn)為對A股市場會產(chǎn)生沖擊會小于美國及其他存在債務(wù)問題的國家。從長期而言，國內(nèi)的主要問題還是投資增速的問題，短期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計都會符合預(yù)期，對市場影響是偏正面的。我們對市場整體的表現(xiàn)不太樂觀，但認(rèn)為存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
泰達(dá)宏利認(rèn)為短期市場做空動能可能會降低，G7也已發(fā)表聲明要聯(lián)合保證全球金融市場穩(wěn)定，這是一個重要的利好信號，預(yù)計短期內(nèi)市場將有估值修復(fù)的內(nèi)在要求。
基金仍看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會
昨日大跌并未完全挫敗基金的信心，相反，基金仍看好部分行業(yè)以及市場中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
新華基金表示，作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市先于經(jīng)濟(jì)自二季度開始一直處于快速下跌過程中。經(jīng)過深幅下跌，市場估值越來越合理，甚至出現(xiàn)低估，選股機(jī)會正逐步顯現(xiàn)，可著眼于布局未來十年的高速增長產(chǎn)業(yè)和超跌高成長個股，以及部分早周期行業(yè)。目前，市場估值雖區(qū)域合理區(qū)域，但在內(nèi)外圍諸多不確定性因素的壓制下，市場走出調(diào)整仍需時間，未來1個月市場仍將以震蕩調(diào)整為主，精選超跌個股仍是制勝法寶。
華安基金表示，短期反彈之后的市場走勢目前尚難以形成判斷，需要屆時再觀察。鑒于后續(xù)眾多宏觀經(jīng)濟(jì)走向、國內(nèi)外政策尚在發(fā)酵醞釀期，且多個市場的動蕩和互動尚在進(jìn)行中，因此不宜過于悲觀或頻繁操作。目前A股的低估值、政策演進(jìn)方向都有利于短期的反彈。
博時基金認(rèn)為在國內(nèi)市場基本面并未嚴(yán)重惡化的背景下，大跌也是建倉買入股票的機(jī)會。盡管短期市場有下行趨勢，但如果拉長時間周期來看，這將是一個底部震蕩的過程。貴金屬獨特的避險功能，大消費板塊因為成長比較確定，都將成為下一階段的市場關(guān)注熱點。
國泰基金分析，在指數(shù)疲憊不堪的探底階段，板塊及個股間的結(jié)構(gòu)性調(diào)整正在如火如荼地進(jìn)行。具體來看，前期強(qiáng)勢品種及題材個股逐一回落，但始終難以給予市場較為穩(wěn)定的活躍點。并且，多方所期待的中報行情沒能如期展開，相反卻是在八月開啟的中報密集公布階段，出現(xiàn)了不少低于預(yù)期的中報。從截至上周后半周的公布情況來看，兩市共有371家上市公司發(fā)布中報，其中有201家上市公司披露過業(yè)績預(yù)告，15家上市公司業(yè)績低于之前的預(yù)期。預(yù)告披露期業(yè)績與披露前完全一樣的占據(jù)多數(shù)，但少數(shù)存在業(yè)績修正且較多修正為預(yù)減。還有，中小板現(xiàn)金流問題的出現(xiàn)，是不是還能支持近期中小市值品種相對抗衡的走勢，對此，我們拭目以待。
從中期來看，泰達(dá)宏利認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)長期增長動力依然較強(qiáng)，消費結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級依然會持續(xù)拉動部分行業(yè)較高增長。
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