下半年市場走勢您怎么看？被動投資還有優(yōu)勢嗎？深300指數(shù)和180指數(shù)最大的區(qū)別是什么啊？圍繞著投資者們關(guān)心的話題，華安深300擬任基金經(jīng)理、華安上證180ETF聯(lián)接基金經(jīng)理助理章海默通過華安基金官方網(wǎng)站，于7月27日下午和投資者進行了深入交流。
投資者：180ETF二級市場費率低，深300是LOF，場內(nèi)交易的時候是不是和180ETF一樣，只要給券商一個傭金就可以了？
章海默：如果是場內(nèi)買賣交易，在交易環(huán)節(jié)只需支付傭金即可。如果是場內(nèi)申購贖回的話，在交易環(huán)節(jié)還是采取統(tǒng)一的申購費率。
投資者：對今年下半年市場走勢您怎么看，如果指數(shù)一直震蕩，被動投資還有優(yōu)勢嗎？
章海默：我覺得把指數(shù)=市場可能是值得商榷的，因為無論市場如何，總會有表現(xiàn)好的指數(shù)。比如2010年滬深300并沒有很好的表現(xiàn)，但中證500以及中小板創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻表現(xiàn)不錯。對于下半年的市場，個人觀點是目前估值已經(jīng)趨近于底部，所以對市場后續(xù)表現(xiàn)應(yīng)該有所期待。
投資者：章經(jīng)理您好！對于市場未來的走勢，您有怎樣的看法？您認為對于個人投資者來說在整個資產(chǎn)配置中，配置多少被動型基金比較合適呢？
章海默：我建議視投資者個人的狀況而定，如果是能夠承受波動的投資者，指數(shù)基金可以作為其核心配置或者次核心配置。如果是穩(wěn)健型的投資者，那么可以在核心配置保守型資產(chǎn)的同時，拿出一部分資金來，在估值比較低的時候，做一些指數(shù)基金的交易性配置。
投資者：買中國A股，和買180ETF 深300；是不是效果會差不多？
章海默：您這個想法很有意思，可以做此嘗試。但中國A股總體的市值覆蓋還是要比180+300更大一些。另外，深圳市場的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司家數(shù)多、規(guī)模小，所以中國A股也包括了更多類似公司。
投資者：在這7年基金從業(yè)經(jīng)歷中，你認為自己的親身實戰(zhàn)的經(jīng)驗多還是理論經(jīng)驗多？
章海默：基金行業(yè)是以實戰(zhàn)為主，在實戰(zhàn)中貫徹和再深化理論。我覺得我是一個比較典型的基金行業(yè)從業(yè)人員。
投資者：深300指數(shù)和180指數(shù)最大的區(qū)別是什么啊？
章海默：一個是市場帶來的規(guī)模差別，因為深圳市場的平均公司規(guī)模要較上海市場更小一些，所以帶來深300指數(shù)中的平均公司規(guī)模都要較180指數(shù)來的小。另外一個是風格的差別，深圳市場的指數(shù)相對來說都偏成長性，深300指數(shù)相對深100指數(shù)來說，更為明顯。
投資者：基金運營部基金核算主管的工作對你的投資理念有什么啟發(fā)？
章海默：一個是在業(yè)務(wù)上的，實際上基本上大部分時間都會花在新產(chǎn)品（特別是05年的當時最早的180ETF設(shè)計討論）的設(shè)計參與上，在設(shè)計時就必須要思考組合配置以及前中后臺如何契合的問題。另外一個是理念上的，運營因為是最實際的工作，最終所有的投資指令都要落實到運營來最后交割，所以有兩點感悟：1、凡事要從實際出來，腳踏實地，很多概念在邏輯上都說得通，但落實在投資上，必須要數(shù)據(jù)、事實不斷驗證，不能空對空。2、風險控制和管理非常必要，不僅要考慮投資策略、更要考慮策略的落實程度是否會引發(fā)不可彌補的下行風險，這里最好的例子莫過于最近的高鐵。
投資者：深300指數(shù)權(quán)重股里有高鐵、機械板塊嗎？這段市場調(diào)整，它和滬深300、深100指數(shù)走勢差異大嗎？
章海默：深300指數(shù)有一些高鐵板塊和機械板塊，但總體行業(yè)分布比較平均。從2011.6.20到今天，深300指數(shù)上漲7.19%，深100指數(shù)上漲6.79%，滬深300指數(shù)上漲3.73%，最近行情中總體來看還是表現(xiàn)得比深100和滬深300都好一些的。
投資者：180ETF是藍籌股，深300是中小盤股票為主，下半年哪類指數(shù)投資機會更大些？
章海默：深300更多是一個深圳市場全市場的指數(shù)，其中也包含了深100的全部成分股，并非以中小盤股票為主。個人判斷是，下半年的主線并不是公司市值大小，而是成長性確定與否。周期也有確定的成長，小公司也或許成長并不靠譜。從這個意義上來說，如果看好市場的話，像180和300這樣的寬基指數(shù)其實都可以配置。
投資者：你估計近期股市有上漲行情嗎？
章海默：現(xiàn)在目前市場的估值已經(jīng)趨近于歷史較低區(qū)間，同時整體經(jīng)濟和流動性也基本上在一個全年最差的時期。個人預計，下半年隨著通脹的回落，流動性會有所緩解，市場也會隨之有所表現(xiàn)。
注意：上述章海默女士對網(wǎng)友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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