對大眾投資者來說，資產(chǎn)配置似乎有些抽象，簡單講，資產(chǎn)配置的直觀含義就是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買合適的資產(chǎn)。這里面有兩層意思，一是適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，二是合適的資產(chǎn)。
關(guān)于時(shí)機(jī)，大多數(shù)投資人有同感，如果在2006、2007年和10年大牛市中買入股票，而2008年買入債券，其收益將相當(dāng)豐厚。投資理論認(rèn)為，無論是專業(yè)投資者還是個(gè)人投資者，擇時(shí)都是很難的，對資產(chǎn)增長的貢獻(xiàn)微乎其微，甚至是負(fù)貢獻(xiàn)。而這里的擇機(jī)是資產(chǎn)配置的概念，是基于中期投資區(qū)間的概念，海外成熟市場一般指3-5年的投資區(qū)間，而國內(nèi)相對較短一些，我們認(rèn)為1-2年比較好。也就是說，在國內(nèi)市場，未來1-2年大的方向判斷基本上決定了資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
第二個(gè)層面，是選擇了方向后，還要根據(jù)這個(gè)方向配置合適的資產(chǎn)種類和比例。即使在2006年-2007年的牛市中，也應(yīng)保留部分低風(fēng)險(xiǎn)和易變現(xiàn)的資產(chǎn)作為保持流動性的手段，如果充分看好的話，可以降低這部分流動性資產(chǎn)的比例。對不同大類資產(chǎn)進(jìn)行配置的必要性，往往是在經(jīng)歷了風(fēng)險(xiǎn)和下跌的痛苦之后才會意識到，基于理性分析和判斷進(jìn)行資產(chǎn)配置，方是可持續(xù)發(fā)展的投資之路。
那么對大多數(shù)投資者來講，如何進(jìn)行上述兩個(gè)層面的判斷和操作呢？其實(shí)并不難，對各類資產(chǎn)的收益率進(jìn)行比較，在自己適合的風(fēng)險(xiǎn)水平范圍內(nèi)，選擇未來收益率看好的資產(chǎn)進(jìn)行未來1-2年的大類資產(chǎn)配置。在股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)的配置上，都可以選擇對應(yīng)資產(chǎn)分散化非常好的指數(shù)。例如，配置整個(gè)A股市場，可以選MSCI中國A股指數(shù)基金，配置上海A股市場可以選擇上證180ETF或其聯(lián)接基金，深圳市場目前有代表性的指數(shù)有深證100等，未來還將推出更有代表性的深證300指數(shù)基金。同時(shí)，還可以利用行業(yè)指數(shù)基金進(jìn)行各行業(yè)的投資配置，固定收益產(chǎn)品也可以選擇貨幣基金或固定收益指數(shù)基金等。
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