2011年，通脹、貨幣政策、海外發(fā)達(dá)國家量化寬松何時退出，都影響著整個A股市場。在政策相對無序的情況下，A股市場的走勢更難以把握，整個2011年的投資將會在迷霧中摸索前行。
首先，2011年的貨幣政策不明朗，上半年因為通脹因素，將會執(zhí)行趨緊的貨幣政策，但是到了下半年，如果CPI下降和趨緊貨幣政策對于實體經(jīng)濟(jì)的影響，貨幣政策或許會有所改變。其次，2011年中國的貨幣除去需要考慮國內(nèi)形式也需要考慮海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的行為，自2010年起新興市場國家的量化寬松退出政策與發(fā)達(dá)國家的持續(xù)量化寬松形成了鮮明的對比，而2011年，國際市場的貨幣政策已經(jīng)形成了中國的緊縮與美國的量化寬松角力的局面，這也是為何今年的貨幣政策沒有明確定調(diào)的最主要原因。最后，要關(guān)注黑天鵝事件，目前市場對于歐美年內(nèi)加息的預(yù)期并不強(qiáng)，但不排除歐美年中開始逐步釋放2012年的退出信號，甚至歐洲先于美國在2011年就進(jìn)行加息。歐美的退出很可能是中國適當(dāng)放松貨幣政策的誘因，黑天鵝事件的發(fā)生，有可能形成全年最重要的轉(zhuǎn)折點。
在如此復(fù)雜的形勢下，2011年的投資將會受到相當(dāng)多外在因素影響，表現(xiàn)為指數(shù)波動大，而且走勢與CPI的走勢關(guān)聯(lián)度高。但是我們依然能夠看到國家投資明確的方向以及部分行業(yè)明確的增長空間，年初以來高鐵概念股票的漲勢正是符合這個方向。
除去高鐵外，我們還要看到以下幾方面的投資機(jī)會。首先，中國在改善農(nóng)村生活環(huán)境下的持續(xù)投資機(jī)會，包括農(nóng)村水利建設(shè)、農(nóng)村寬帶建設(shè)，以及糧食收儲價格的提高。
其次，中國出口產(chǎn)品未來的改善空間，從最初的簡單加工逐步開始向高附加值產(chǎn)品過渡，高附加值產(chǎn)品的出口還是要以先進(jìn)技術(shù)為基礎(chǔ)，中國新一輪的增長點最終會因技術(shù)進(jìn)步而啟動。正是因為這一點，筆者對于中長期國內(nèi)科技企業(yè)的發(fā)展抱有信心。
另外，我們要看到世界貿(mào)易格局的變化，新興市場國家占比在逐步提高。如正泰電器(601877,股吧)，與施耐德公司達(dá)成全球技術(shù)和解后，在新興市場國家的份額穩(wěn)步提高，中國的空調(diào)企業(yè)近乎壟斷了新興市場國家份額，整個行業(yè)的出口將完全走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響。從全年的角度看，目前具備高成長的企業(yè)，很多估值在25倍～30倍，未來3年復(fù)合增長率能達(dá)到35%～40%，筆者相信這類擁有真正全球競爭力技術(shù)的企業(yè)將給投資者帶來豐厚的回報，確定性的成長股將會是獲取正收益的保障。
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