中國基金產(chǎn)品“新貴”ETF迎來發(fā)展突破點。日前由上海證券交易所和華安基金管理公司聯(lián)合舉辦的“趨勢與機遇——2010中國ETF發(fā)展高峰論壇”上，來自證券交易所、中證指數(shù)公司以及華安基金的專家表示，目前國內(nèi)ETF產(chǎn)品開發(fā)和發(fā)行迎來一波新高潮，隨著被動投資逐漸深入人心和機構(gòu)投資者不斷壯大，ETF即將迎來發(fā)展突破點。
“隨著國內(nèi)ETF的發(fā)展和擴容，ETF將迎來良好的發(fā)展機遇。”華安基金總裁李勍表示，華安基金充分看到ETF在中國的強大發(fā)展空間，一方面加快產(chǎn)品的創(chuàng)新，以滿足投資者不斷上升的市場需求；另一方面把握股指期貨的契機，以上證180ETF為抓手，以點帶面，實現(xiàn)公司被動投資管理市場份額及影響力的提升。
ETF將朝“差異化、多元化、國際化”發(fā)展
上海證券交易所產(chǎn)品開發(fā)部總監(jiān)趙小平表示，華安基金的研發(fā)團隊始終站在行業(yè)領(lǐng)先地位，在ETF研發(fā)上擁有豐富的投資經(jīng)驗和團隊支持。將于近期推出的華安上證龍頭企業(yè)指數(shù)ETF及聯(lián)接基金，從ETF的產(chǎn)品線上來說，具備有效的發(fā)展性和可行性。
趙小平認為，國內(nèi)市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還比較單一。以ETF為例，黃金ETF、債券ETF、行業(yè)ETF、杠桿ETF、反向ETF、策略指數(shù)ETF等全球主流創(chuàng)新產(chǎn)品，還有待開發(fā)。但是毫無疑問，這些主流創(chuàng)新產(chǎn)品都早已進入上交所產(chǎn)品開發(fā)的視野和布局中。
趙小平認為，ETF產(chǎn)品將向5個“化“縱深發(fā)展。
首先，交易所化。趙小平表示，本次金融危機，主要由場外的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品觸發(fā)，而場內(nèi)產(chǎn)品由于監(jiān)管嚴格、產(chǎn)品透明則運作發(fā)展良好，所以交易所化是一個趨勢；第二，被動化。被動化產(chǎn)品近年發(fā)展迅速，尤其ETF產(chǎn)品，在美國ETF交易量已占總交易量的30%以上，被動投資越來越被看好；第三，量化。量化投資被越來越多的投資者所接受，海外被動投資大多使用了定量技術(shù)來控制跟蹤偏離度；第四，多元化。首先要突破單市場的ETF，ETF已經(jīng)不是一個產(chǎn)品的概念，是一個市場的概念，可以單市場，也可以多市場，甚至跨境。第五，差異化。差異化在目前中國基金市場反應(yīng)在兩個方向，第一是杠桿的使用，其代表是分級產(chǎn)品，這一輪市場反彈中表現(xiàn)較好的就是分級產(chǎn)品，ETF也將研發(fā)分級產(chǎn)品。趙小平表示，差異化的另一個方向是策略指數(shù)，海外策略指數(shù)發(fā)展的非常快，國內(nèi)將來差異化也將反應(yīng)在策略指數(shù)上，策略指數(shù)標的的推出，反應(yīng)了整個基金公司量化團隊的研究整體水平。
上證龍頭企業(yè)指數(shù)：兼具策略指數(shù)和寬基指數(shù)雙重特點
在談到指數(shù)發(fā)展方向時，中證指數(shù)公司研究開發(fā)部總監(jiān)宋紅雨表示，中證指數(shù)公司經(jīng)過5年的發(fā)展，目前指數(shù)體系中有股票類指數(shù)、債券類指數(shù)、基金指數(shù)，商品指數(shù)也將很快發(fā)布，同時還在積極研究衍生品策略類的指數(shù)，未來指數(shù)開發(fā)上將朝策略指數(shù)、主題指數(shù)等方向發(fā)展。而上證龍頭企業(yè)指數(shù)的開發(fā)，則是指數(shù)開發(fā)上一大突破。
何為龍頭企業(yè)？宋紅雨解釋，一般而言，龍頭企業(yè)指的是各個行業(yè)內(nèi)規(guī)模比較大、市場占有率比較高的重量型的企業(yè)，比如：能源行業(yè)里面的中石油、中石化，電信行業(yè)中的中移動、中國聯(lián)通等。這些公司的發(fā)展對某一個行業(yè)的發(fā)展有著非常重大的影響，往往能夠引領(lǐng)全行業(yè)的發(fā)展，所以被稱為龍頭企業(yè)，這些企業(yè)大都具有典型的藍籌特征。
宋紅雨特別分析指出，之所以開發(fā)上證龍頭企業(yè)指數(shù)，主要是因為上交所是大中型企業(yè)主要的上市地，像能源、金融、電信、資本品等行業(yè)龍頭公司大部分都集中在上海證券交易所，所以上交所開發(fā)龍頭企業(yè)指數(shù)有很強的必要性，同時也具有可行性。上證龍頭企業(yè)指數(shù)是從25個二級行業(yè)中選取各行業(yè)中營業(yè)收入、營業(yè)利潤、總市值和成交金額綜合排名在前3的股票納入，最新一期樣本股涵蓋了71個各行業(yè)的龍頭公司。
宋紅雨最后指出，上證龍頭企業(yè)指數(shù)總市值占A股的45%，分紅和營業(yè)收入達到了60%左右。
華安基金許之彥：樹立ETF和被動投資的品牌標桿
作為國內(nèi)最早發(fā)行ETF之一的基金公司，華安基金的ETF開發(fā)在業(yè)內(nèi)始終居前。去年發(fā)行的上證180ETF聯(lián)接是國內(nèi)首批獲批發(fā)行的聯(lián)接基金，而旗艦指數(shù)基金上證180ETF，更是在今年份額成功超過百億。據(jù)悉，跨境ETF的研發(fā)工作也已著手進行。
華安基金金融工程部總經(jīng)理許之彥在此次論壇中介紹，早在2008年，華安基金就成立了金融工程部，專門負責(zé)管理被動基金。目前這個團隊搭建了量化分析平臺，擁有10位成員，其中5位擁有海外工作經(jīng)驗，2位在海外獲得博士，有4位博士，2名基金經(jīng)理，2名為基金經(jīng)理助理。
許之彥表示，ETF管理機制高效，在過去四到五年中，華安基金積累了豐富的經(jīng)驗，提倡制度化、流程化、標準化，在建立了具有相當標準的ETF管理流程和制度，以確保投資者的利益。許之彥表示，華安基金也希望在ETF上能夠創(chuàng)出品牌，并在在行業(yè)內(nèi)樹立起ETF和被動投資的品牌標桿。
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