交流時(shí)間：2010年04月08日
基金經(jīng)理：沈雪峰，華安華安行業(yè)輪動(dòng)股票基金經(jīng)理
問： 沈經(jīng)理,你好,您如何看待這只新基金的發(fā)展,和寶利及成長基金比,這只基金是否會(huì)更有優(yōu)勢(shì)? 我如果現(xiàn)在投資的話,是您曾經(jīng)管理過的業(yè)績比較好的那兩只,還是這只? 謝謝!
答： 呵呵，從中長線看，優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理的基金收益不會(huì)有質(zhì)的區(qū)別，短期可能由于建倉時(shí)機(jī)的不同等因素有所不同。新基金當(dāng)然現(xiàn)在不會(huì)有成長、寶利老組合的負(fù)擔(dān)了，但是如果行情突然大漲，新基金倉位就不占優(yōu)勢(shì)了。我對(duì)自己管理的基金肯定都一樣看待。謝謝！
問： 我不想持有太多品種,追求收益率,您估計(jì)行業(yè)輪動(dòng)半年到一年期間的收益與180聯(lián)接,宏利的收益比較,哪只更具優(yōu)勢(shì),謝謝.
答： 如果指數(shù)只是在不大的空間里震蕩，行業(yè)輪動(dòng)會(huì)好一些，指數(shù)是去年的單邊上漲，則180鏈接好一些。僅供您參考。
問： 沈經(jīng)理的寶利很好的！基金本身規(guī)模就比較大，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換也比較快，如何克服船大難掉頭的問題呢？謝謝
答： 呵呵，寶利比中小盤成長基金的規(guī)模小一半呢，去年中小盤成長的收益率比寶利高20個(gè)點(diǎn)！當(dāng)然在震蕩市里面規(guī)模小一點(diǎn)的基金轉(zhuǎn)換更靈活一點(diǎn)，對(duì)于正在發(fā)行的華安行業(yè)輪動(dòng)這只新基金，規(guī)模不會(huì)很大。
問： 行業(yè)輪動(dòng)需要把握趨勢(shì)，目前時(shí)點(diǎn)來看哪些行業(yè)有配置價(jià)值？
答： 總體上我們要把握的是6個(gè)月左右的行業(yè)輪動(dòng)，間或也少量關(guān)注2個(gè)月左右的小的輪動(dòng)。對(duì)于去年漲幅相對(duì)比較低的行業(yè)我們今年就重點(diǎn)關(guān)注，目前看行業(yè)發(fā)生政策變化、供需關(guān)系變化的，可能會(huì)有股票轉(zhuǎn)折的機(jī)會(huì)，比如房地產(chǎn)的政策嚴(yán)厲調(diào)控，讓我們對(duì)這行業(yè)謹(jǐn)慎；而煤炭因?yàn)楦珊?、礦難等導(dǎo)致的供求關(guān)系和價(jià)格向有利方向變化，就體現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)。估值低的銀行、保險(xiǎn)等，也具有配置價(jià)值。政策扶持的戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)等，也具有配置價(jià)值。
問： 行業(yè)輪動(dòng)，如何對(duì)待非周期性行業(yè)和周期性行業(yè)？我們國家處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，未來各行業(yè)的發(fā)展也會(huì)有很大的變數(shù)，行業(yè)輪動(dòng)，如何能抓強(qiáng)去弱？
答： 在行業(yè)輪動(dòng)諸多的影響因素中，我們的金融工程模型選取了影響最大的三個(gè)因素，包括估值回復(fù)型輪動(dòng)、業(yè)績驅(qū)動(dòng)型輪動(dòng)和動(dòng)量反轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)等，一般強(qiáng)弱的輪轉(zhuǎn)觀察周期平均在6個(gè)月左右，然后我們?cè)俑鶕?jù)投研平臺(tái)提供的基本面研究成果對(duì)行業(yè)的估值位置、政策方向、行業(yè)景氣程度、行業(yè)供需、微觀層面的經(jīng)營數(shù)據(jù)等等，去把握相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。周期性行業(yè)轉(zhuǎn)換的特征更明顯，反而更容易把握；非周期性行業(yè)我們更看重行業(yè)發(fā)展空間和企業(yè)中長期價(jià)值。
問： 你好！請(qǐng)您對(duì)五一前的行情作個(gè)展望和評(píng)價(jià)。謝謝！
答： 4、5月份是今年以來股市運(yùn)行環(huán)境最好的時(shí)期，鑒于藍(lán)籌板塊的低估值和業(yè)績?cè)鲩L的確定性，我認(rèn)為市場(chǎng)震蕩上行的概率大。這個(gè)行情有可能跨越五一
問： 沈經(jīng)理，請(qǐng)問您對(duì)當(dāng)前股市的發(fā)展趨勢(shì)是怎么看的？是大盤指數(shù)震蕩向上還是下跌？風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否到來了？謝謝！
答： 我個(gè)人的看法，目前4、5月份是股市運(yùn)行環(huán)境最好的時(shí)期，因?yàn)樗{(lán)籌板塊的低估值和業(yè)績?cè)鲩L的確定性，我認(rèn)為市場(chǎng)震蕩上行的概率大。風(fēng)格轉(zhuǎn)換是大概率事件。當(dāng)然今年全年我們?nèi)匀豢春煤芏嘈陆?jīng)濟(jì)新技術(shù)等政策扶持領(lǐng)域的中小市值公司。謝謝！
問： 請(qǐng)教了,目前行業(yè)輪動(dòng)這個(gè)基金是否會(huì)頻繁更換股票?
答： 不太清楚您的頻繁更換股票如何界定。從本基金的特點(diǎn)來說，確實(shí)不會(huì)固守一些企業(yè)狀況增長緩慢的個(gè)股，我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)中，行業(yè)景氣度的變化，而調(diào)整我們對(duì)行業(yè)和股票的配置?？赡芄善敝苻D(zhuǎn)會(huì)稍快一些。
問： 16日開始股指期貨交易 作為國內(nèi)所有的基金經(jīng)理人并沒實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn) 請(qǐng)問您對(duì)股指期貨套期保值操作的研究有何心得 本人就因?yàn)閱芜吺卸桓疫^深涉足股市和偏股基金 而您對(duì)我有何建議
答： 目前基金如何參與股指期貨的投資各方都很謹(jǐn)慎，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理制度、操作流程等都需要建立和完善。我想實(shí)際參與意愿并不強(qiáng)烈。
問： 輪動(dòng)運(yùn)作的特點(diǎn)是什么？
答： 主要是注重重點(diǎn)行業(yè)配置的適時(shí)切換，把握趨勢(shì)，超配階段性強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。同時(shí)，精選那些成長性企業(yè)及價(jià)值低估企業(yè)。謝謝！
注意：上述沈雪峰女士對(duì)網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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