作為長(zhǎng)期投資者、價(jià)值投資者，我們必須對(duì)這個(gè)時(shí)代主題有深入、全面、慎重的評(píng)估，以此建立正確的戰(zhàn)略判斷。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)仍有著強(qiáng)勁的支撐
我們認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)能仍在。這些基本動(dòng)能包括：以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的改革和開(kāi)放仍然在深入，制度紅利還有巨大的進(jìn)一步釋放空間；數(shù)量意義上的人口紅利正接近拐點(diǎn)，但政府尤其是家庭多年來(lái)在教育方面的巨大投入，使得質(zhì)量意義上的人口紅利仍然可以期待；城鎮(zhèn)化、消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展；全球經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)巨大調(diào)整，但并非意味著全球化紅利的終結(jié)，相反預(yù)示著將進(jìn)入到一個(gè)新的階段。
與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾正在得到緩解。這包括：隨著人均財(cái)富的積累、供給改善和基礎(chǔ)設(shè)施改善，政府再分配調(diào)節(jié)力度的加大，居民消費(fèi)傾向出現(xiàn)具有拐點(diǎn)意味的變化。
對(duì)趨勢(shì)的樂(lè)觀并不意味著我們會(huì)忽視所面臨的挑戰(zhàn)
中國(guó)的市場(chǎng)化改革越來(lái)越只剩下一些“硬骨頭”。如何在現(xiàn)有的股份制改革、國(guó)有資本監(jiān)管體制改革、資本市場(chǎng)改革制度改革基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高國(guó)有控股企業(yè)公司治理的有效性、進(jìn)一步激發(fā)國(guó)有控股企業(yè)的活力？如何進(jìn)一步優(yōu)化監(jiān)管方式、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、打破行政壟斷，激發(fā)非國(guó)有企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)者的活力？財(cái)政貨幣體系的改革也越來(lái)越接近一個(gè)新的關(guān)鍵點(diǎn)。財(cái)政方面，迫切需要進(jìn)一步改進(jìn)預(yù)算體制和稅收體制，提高預(yù)算的完整性、有效性、透明度，提高稅收調(diào)節(jié)收入分配的作用；貨幣方面，迫切需要進(jìn)一步推動(dòng)匯率和利率市場(chǎng)化，進(jìn)而推進(jìn)整個(gè)金融體系和貨幣調(diào)控體系的市場(chǎng)化。
保持開(kāi)放是中國(guó)發(fā)揮有效應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的關(guān)鍵
我們認(rèn)為，中國(guó)崛起的核心條件就是保持開(kāi)放，包括對(duì)內(nèi)和對(duì)外的開(kāi)放。當(dāng)今的中國(guó)是一個(gè)迎接開(kāi)放的中國(guó)。在國(guó)內(nèi)，個(gè)人自由和民主法治正在不斷加強(qiáng)，在國(guó)外，貿(mào)易、資本、人員交流規(guī)模不斷擴(kuò)大，并由此帶來(lái)信息、知識(shí)、觀念上的巨大交流。展望未來(lái)，我們認(rèn)為中國(guó)開(kāi)放的姿態(tài)只會(huì)更加堅(jiān)定、深入，品嘗到開(kāi)放甜頭的中國(guó)人必將要求更多的開(kāi)放。
改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)取得一系列舉世矚目的發(fā)展成果，但其真正的成功，在于中國(guó)在轉(zhuǎn)變過(guò)程之中對(duì)改革、穩(wěn)定、發(fā)展關(guān)系的正確把握。
（作者系華安基金管理公司首席宏觀分析師）
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