作為長期投資者、價值投資者，我們必須對這個時代主題有深入、全面、慎重的評估，以此建立正確的戰(zhàn)略判斷。
中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢仍有著強(qiáng)勁的支撐
我們認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動能仍在。這些基本動能包括：以市場化為導(dǎo)向的改革和開放仍然在深入，制度紅利還有巨大的進(jìn)一步釋放空間；數(shù)量意義上的人口紅利正接近拐點，但政府尤其是家庭多年來在教育方面的巨大投入，使得質(zhì)量意義上的人口紅利仍然可以期待；城鎮(zhèn)化、消費升級、產(chǎn)業(yè)升級等推動中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展；全球經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)巨大調(diào)整，但并非意味著全球化紅利的終結(jié)，相反預(yù)示著將進(jìn)入到一個新的階段。
與此同時，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾正在得到緩解。這包括：隨著人均財富的積累、供給改善和基礎(chǔ)設(shè)施改善，政府再分配調(diào)節(jié)力度的加大，居民消費傾向出現(xiàn)具有拐點意味的變化。
對趨勢的樂觀并不意味著我們會忽視所面臨的挑戰(zhàn)
中國的市場化改革越來越只剩下一些“硬骨頭”。如何在現(xiàn)有的股份制改革、國有資本監(jiān)管體制改革、資本市場改革制度改革基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高國有控股企業(yè)公司治理的有效性、進(jìn)一步激發(fā)國有控股企業(yè)的活力？如何進(jìn)一步優(yōu)化監(jiān)管方式、放寬市場準(zhǔn)入、打破行政壟斷，激發(fā)非國有企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)者的活力？財政貨幣體系的改革也越來越接近一個新的關(guān)鍵點。財政方面，迫切需要進(jìn)一步改進(jìn)預(yù)算體制和稅收體制，提高預(yù)算的完整性、有效性、透明度，提高稅收調(diào)節(jié)收入分配的作用；貨幣方面，迫切需要進(jìn)一步推動匯率和利率市場化，進(jìn)而推進(jìn)整個金融體系和貨幣調(diào)控體系的市場化。
保持開放是中國發(fā)揮有效應(yīng)對挑戰(zhàn)的關(guān)鍵
我們認(rèn)為，中國崛起的核心條件就是保持開放，包括對內(nèi)和對外的開放。當(dāng)今的中國是一個迎接開放的中國。在國內(nèi)，個人自由和民主法治正在不斷加強(qiáng)，在國外，貿(mào)易、資本、人員交流規(guī)模不斷擴(kuò)大，并由此帶來信息、知識、觀念上的巨大交流。展望未來，我們認(rèn)為中國開放的姿態(tài)只會更加堅定、深入，品嘗到開放甜頭的中國人必將要求更多的開放。
改革開放以來中國取得一系列舉世矚目的發(fā)展成果，但其真正的成功，在于中國在轉(zhuǎn)變過程之中對改革、穩(wěn)定、發(fā)展關(guān)系的正確把握。
（作者系華安基金管理公司首席宏觀分析師）
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