華安基金研究發(fā)展部總經(jīng)理宋磊身上的壓力最近不輕：一方面，公司內部多數(shù)員工買入了他將掌舵的華安動態(tài)靈活配置基金，同事不斷以其未來收益預期來“打擂臺”；另一方面，他忙著組織公司研究團隊開會，對明年整個投資基調做出趨勢分析。
今年年初，宋磊給出了“行情值得期待”的趨勢判斷；年中，他作出“市場行情繼續(xù)運行”的分析。三季度，他給出的方向是“尋找確定性”。四季度初，他認為，可在震蕩中尋找個股機會。
在昨天接受早報記者獨家專訪時，宋磊說，目前市場的小盤股價格有些高了，有調整可能。但從布局明年的投資來看，農(nóng)村城鎮(zhèn)化進程可能為一些低端消費帶來投資機會，而一些布局三、四線城市的地產(chǎn)公司，則仍存在較明顯的利潤增長機會。
明年年中政策或調整
在高流動的基金業(yè)內，在一家公司一呆就是10年，看著明星基金經(jīng)理的光環(huán)，不為所動，一直埋頭搞研究。這個人，就是華安基金公司研究部總經(jīng)理宋磊。
今年年底，宋磊將從幕后走到前臺——正在發(fā)行中的華安動態(tài)基金，將由他和首席策略師張翥一起擔任基金經(jīng)理。作為華安研究部總經(jīng)理，宋磊負責從行業(yè)、公司的角度，從下往上發(fā)掘個股。張翥有策略和交易的背景，主要是自上往下去發(fā)掘整體投資機會。
最近，宋磊忙著對未來股市做分析判斷。宋磊告訴早報記者，未來一段時間，市場將步入矛盾和分歧加大的階段。他認為，目前的情況是：機構投資者兌現(xiàn)利潤，信貸年底偏緊，大政策出臺，但一些具體政策還有待出臺。在此背景下，估值相對合理的大盤股，缺乏大批量資金的撬動，短期內可能難漲難跌。而小盤股經(jīng)過一段時間的上漲，估值明顯偏高，可能繼續(xù)調整，中盤股則會出現(xiàn)結構性分化。
年底臨近，市場是否會因為機構爭搶排名出現(xiàn)一波翹尾行情？
對此，宋磊的判斷是概率不大。他說，今年基金業(yè)績分化明顯，不同梯隊之間收益率差距拉大，基金缺乏做年末業(yè)績的沖動，對于投資者而言，目前的投資主要為明年布局。
宋磊判斷，未來3-6個月，市場將整體呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢；而明年年中政策或有調整的可能，市場或隨之出現(xiàn)調整；但隨著此后的經(jīng)濟回升，市場到明年底將尋找新的投資熱點和投資方向。
看好中小盤地產(chǎn)股
目前，基金經(jīng)理對明年市場分歧，主要在于地產(chǎn)股。一種看法是，明年年初信貸重新放開，估值相對偏低的金融、地產(chǎn)等趨勢性股票，將有明顯投資機會；另一種看法是，由于房價上漲空間有限，房地產(chǎn)企業(yè)的毛利率將收窄，盈利成長或難以支撐過高的估值。
宋磊是地產(chǎn)股的樂觀派。但與其他基金經(jīng)理不同的是，他更看重一些中小地產(chǎn)股的升值潛力。
他說：“從目前國內房屋銷售量、新開工面積等數(shù)據(jù)來看，今年房地產(chǎn)銷量已經(jīng)創(chuàng)下新高，明年的GDP（國內生產(chǎn)總值）增長目標已經(jīng)確定，并且將由中央政府投資向地方投資轉移，因此對明年各地方的房地產(chǎn)銷售情況仍可持樂觀態(tài)度。而在戶籍制度改革的背景下，農(nóng)村城鎮(zhèn)化過程仍將加速，這也會支撐房屋銷售量。”
不過，由于大城市的房價上漲空間有限，三、四線城市的房屋價格上漲明顯開始加快。對此，宋磊認為，“過去幾個主要的大地產(chǎn)商在中心城市拿地，出現(xiàn)利潤增長高于中小房企的情況，但今后，這些高利潤房企的利潤增幅可能回調；而低利潤房企的利潤增幅將加快。加上今后土地銷售政策改變，一些地塊的招投標將分割成小塊進行，以增加可參與的市場主體，這對于中小地產(chǎn)商也是個利好。”
戶籍制度改變，農(nóng)村城鎮(zhèn)化的推進，還讓宋磊看到一些低端消費品的擴張。“比如空調等小家電，還有一些低端的消費，比如中低端白酒、飲料等。” 宋磊說。
◎ 成長軌跡
宋磊的成名作：
煙臺萬華、金風科技
早報訊 華安基金研究發(fā)展部總經(jīng)理宋磊的成長軌跡，與多數(shù)基金經(jīng)理相同，從研究員開始做起，通過一批牛股的發(fā)掘，在研究團隊中“跳”出來。
他早前曾于大鵬證券、申銀萬國證券從事行業(yè)研究工作。2000年3月，他加入華安基金，曾任研究發(fā)展部研究員、研究發(fā)展部總監(jiān)助理、副總監(jiān)；現(xiàn)任研究發(fā)展部總經(jīng)理。
宋磊挖掘了如煙臺萬華、鹽湖鉀肥等一批華安基金的重點投資品種。2001年作為化工研究員時，宋磊在煙臺萬華上市之初便予以推薦；2002年，A股持續(xù)低迷，煙臺萬華股價持續(xù)跑贏大盤；2004年開始，煙臺萬華的成長性逐漸被市場認同，股價隨之出現(xiàn)持續(xù)性大幅上漲；2005年年報公布，煙臺萬華凈利潤連續(xù)6年大幅增長，且持續(xù)大比例分紅，股價較上市初上升幅度超過300%。煙臺萬華成為上輪熊市中的大牛股。
成功擇時挖掘金風科技，讓宋磊的投資能力再次顯現(xiàn)。早在金風科技上市前，華安已對該公司進行研究，但當時宋磊不主張介入。2008年股價持續(xù)下跌, 金風科技近入華安的投資視野，但考慮到市場形勢，宋磊并未急于買入。直到2008年底至2009年一季度，華安基金對金風科技才開始大規(guī)模增持，在判斷股價實現(xiàn)初步的價值回歸后，三季度華安對金風科技做了減持，但仍保有較高倉位。
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