尚志民
有著“活得最長的基金經(jīng)理”之稱的尚志民，在不同時期管理的不同基金已經(jīng)合計獲得過3次“金牛獎”。目前同時管理著基金安順封閉和華安宏利開放兩只基金，并且都在各自的同類基金中表現(xiàn)不俗。
尚志民的投資風格在業(yè)內(nèi)以“謹慎穩(wěn)重”著稱，良好的風險控制意識和較強的選股能力是他管理的基金獲得突出業(yè)績的重要支撐。而他對于自己管理的封閉式基金更有著追求絕對回報的目標。在前兩段時間的調(diào)整中，尚志民對自己的兩只基金都進行了倉位的調(diào)整，但他仍認為雖然賺錢會更難，但仍有機會，調(diào)整是為了保持彈性，更好的介入。
在2006年，2007年的單邊牛市中，基金安順的表現(xiàn)并不顯山露水；然而在去年的熊市中，卻成績不俗，在同業(yè)參評的29只可比封閉式基金中名列第三，風險調(diào)整后收益的表現(xiàn)也遠好于行業(yè)平均水平，當年的累積每份分紅達到1.23 元。
談及這一點，基金經(jīng)理尚志民坦言，"在中國，公募基金做相對收益的更多些，但對于基金安順，我的想法是做絕對收益。公募基金要這樣做是非常困難的，但在2014年基金到期之前，或者是我在管理這只基金期間，我會堅持這樣的原則盡最大的努力做下去。"
在2008年之前，2001年至2005年期間市場不理想的情況之下，基金安順只有一年的收益為負，但已經(jīng)遠遠戰(zhàn)勝了當年的大盤；至于其他年份，最差的時候也能達到12%的收益。
在尚志民看來，首先是對市場的判斷，如果是一個機會很多的市場，持倉75%或者70%區(qū)別不大，股票組合可能更重要，但如果是像2008年的熊市，選時調(diào)倉就非常重要?；鸢岔樤谌ツ暌患径鹊臅r候就已經(jīng)把倉位降到了一個較低的水平，在市場進一步下調(diào)時，又通過分紅等方式繼續(xù)降低倉位。安順在2008年的平均倉位為53%，這在公募基金中是非常低的，但到了四季度，特別是去年的最后半個月，基金安順又迅速將倉位提高，由此成為去年四季度以來A股市場反彈行情中最大的受益者之一。但尚志民自己也承認，自己的從業(yè)經(jīng)驗也好，國外的經(jīng)驗也好，都證明做好選時是非常困難的。去年一季度減倉時，市場還沒有開始下跌，當時的減倉讓尚志民承受了不小的壓力，但他仍然堅持了自己的判斷："我要做絕對收益，必須要進行選時，也就是說實現(xiàn)目標的手段逼迫我去挑戰(zhàn)市場最困難的那部分。"
除了對大勢判斷的精準，尚志民對于行業(yè)和個股的把握也有自己的看法。他笑言雖然自己很"土"，但很喜歡看新的行業(yè)。追溯到2000年前后，安順曾經(jīng)投了比較多的網(wǎng)絡(luò)股，而從去年底到今年一、二季度一直重倉持有的金風科技也屬于新興的新能源領(lǐng)域股票。對于投"時髦"股票的風險，尚志民這樣理解"首先，新東西需要不停地學習和理解，想要賺錢，就必須比別人理解得深刻；第二，新興事物的波動性比較大，相應(yīng)的風險也會較大。"
對金風科技，基金安順一度持倉最重的一只股票的配置和操作。早在金風科技上市之前，尚志民就注意到了這家企業(yè)，首先是因為這個行業(yè)在國內(nèi)還是一個剛剛起步的朝陽行業(yè)，從行業(yè)背景和發(fā)展的角度來看有投資的機會。金風科技上市時，尚志民認為其定價太高，因此并沒有買入，但一直保持著關(guān)注。等到市場下行，又碰上小非解禁，安順就抓緊時機大量買進。
在去年底同一時期買進金風科技的機構(gòu)非常多，但大部分到今年一月底就在獲利后賣出了。而尚志民則堅持持有，直到二季度，金風科技仍是基金安順的十大重倉股之一。尚志民在剛剛對金風科技進行配置的時候，就預(yù)測"金風的第一步是50塊錢"。用尚志民的話說，安順"賺的是眼光的錢"。
"如果你將它理解為一個普通的制造業(yè)公司，那么當股價超過30時，它的估值就偏高了。"尚志民解釋說，"但經(jīng)過我們參加公司股東大會，和公司管理層溝通，我認為與這個行業(yè)的其他企業(yè)相比，金風有自己的優(yōu)勢和遠見。它抓到了核心零部件的制造之外，還將產(chǎn)業(yè)鏈進行了延伸，涉及到研發(fā)、銷售和售后服務(wù)，抓住的是產(chǎn)業(yè)鏈利潤最豐厚的環(huán)節(jié)，而不是在簡單制造上進行過多投入。"
"而如果他真正實現(xiàn)了我們預(yù)期的東西，那市場對他又會有重新的認識，到時候估值水平又會有一個變化。"尚志民似乎總能看得更遠一步。
他自己也承認，通常他投資某一個股票或者行業(yè)的時間都會比較長。從組合的角度來看，短線做得并不頻繁。十大重倉股很少持倉在3個月以下，通常都在半年到一年以上。但同時，他又有著"短線高手"的稱號，對此，他的解釋是"我在賣股票的時候會很快"，唯一可能出現(xiàn)的短線操作情況是，買一個股票沒有買到量，但它很快漲上去了，對組合貢獻比較小，暫時沒有意義跟蹤，會很快把它賣掉。
在給投資者的報告里，對于今年的預(yù)期，華安用了"期待驚喜"的表述，而尚志民說，從他的角度而言，應(yīng)該是"必有驚喜"。事實上，上半年通過對金融股的超配，安順賺了錢，盡管尚志民表示他"很少靠投資銀行股取得超額收益"，但基于綜合的判斷，"覺得銀行有大機會"的時候，他也不會放棄。
對于后市，他認為下半年賺錢更難，但仍然會有機會。在前段時間的調(diào)整中，他也對倉位進行了一定幅度的調(diào)整，但這樣的調(diào)整是為了保持彈性，更好地介入。尚志民表示，基于對后市的這一看法，安順的倉位應(yīng)該會保持在65%-75%之間。至于具體會出現(xiàn)怎樣的機會，要如何抓住，是否可以做波段的行情，這位基金業(yè)最資深的從業(yè)人員很平靜地說："市場的機會很多，抓住自己能把握得就可以了。每天都有機會，但有的機會不是屬于我們的。"
同時管理著基金安順和華安宏利兩支基金，尚志民表示他很喜歡封閉式基金，因為受申購贖回的影響小，可以進行更長遠的投資。但相應(yīng)的，封閉式基金受到分紅的影響要比開放式大得多。分紅之前需要提前準備好資金，必須降低倉位，這就可能錯失好的市場機會，盡管承認壓力很大，但尚志民仍看得很冷靜："因為也可能出現(xiàn)，我們將倉位降低之后，市場開始下跌的情況。因此，操作上有難度，但機會上差不多，并不意味著一定吃虧。"
對于讓許多基金經(jīng)理倍感壓力的排名問題，或許是由于在這個行業(yè)的時間長了，尚志民已經(jīng)產(chǎn)生了良好的抗壓能力，同時也有了自己的看法："在上半年誰都能賺錢的環(huán)境里，只要方向?qū)α?，排名的前后?00名或者前10名對我而言沒有什么區(qū)別。如果我沒有抓到去年底到今年年初的機會，那才是最大的區(qū)別。"
表示希望將基金安順管理到2014年到期的尚志民，開玩笑地說："現(xiàn)在進入這個行業(yè)的人起點都比較高，他們可以迅速的和我站在一起競爭，他們都比我年輕，我如果不學新東西，就會被淘汰，當然未來總有一天我是要被淘汰的，但我希望盡量"掙扎"得長一點。"
雖然不是黨員，但自認為境界還比較高的尚志民，希望在被淘汰之前，他管理的基金，在追求絕對收益的同時，表現(xiàn)可以超過CPI，超過GDP，再好一點超過同行，排名前列，讓普通的基金投資者也能享受到一些基金理財管理帶來的收益。
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