近期，包括華安180ETF聯(lián)接基金等在內的首批聯(lián)接基金開始正式在銀行上柜銷售。這一創(chuàng)新產品，為投資者提供了繼普通指數(shù)基金、ETF后，又一指數(shù)化投資的新手段。
三視初識
第一， ETF聯(lián)接基金將主要投資于：（1）目標ETF；（2）標的指數(shù)的成分股和備選成分股；（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他證券品種。同時還規(guī)定，目標ETF不得低于基金資產凈值的90%，也就是說，聯(lián)接基金必須把90％以上的資產都投資于目標ETF，這也就決定了聯(lián)接基金的本質是指數(shù)基金，和它的目標ETF追蹤同一個標的指數(shù)。
第二， ETF聯(lián)接基金的管理人不得對聯(lián)接基金財產中的ETF部分收取管理費和托管費。超過90％的資產豁免管理費和托管費，這意味著未來推出的聯(lián)接基金將會呈現(xiàn)出持有成本低的特點，對長期投資指數(shù)基金的投資人來說是確定的利好。
第三，ETF聯(lián)接基金的認購、申購和贖回都采用現(xiàn)金方式，費率也參照開放式指數(shù)基金的相應費率水平。也就是說，對普通銀行客戶來說，買賣聯(lián)接基金的方式和其他傳統(tǒng)開放式基金沒有區(qū)別。
概括地講，ETF聯(lián)接基金就像是一個大的批發(fā)零售商，它從目標ETF處批發(fā)購買大量的基金份額，再通過銀行柜臺零售給普通中小客戶，給中小客戶提供了更便宜、更豐富的投資選擇。
首次亮相
境內首只獲準發(fā)行的聯(lián)接基金--華安上證180ETF聯(lián)接基金是華安上證180ETF的聯(lián)接基金，也是目前已在場內交易的ETF產品中率先迎來聯(lián)接的基金產品。該基金主要通過投資于華安上證180ETF以求達到投資目標。該基金的標的指數(shù)和華安上證180ETF的標的指數(shù)一致，投資目標相似。該基金的一大特色是投資于上證180ETF的部分豁免管理費和托管費，其他部分基金資產基金管理費率僅為0.5%、托管費率為0.1%。
與FOF有別
ETF聯(lián)接基金在成為市場關注焦點的同時，也引發(fā)了一些投資人的誤解。比如，目前不少投資者認為聯(lián)接基金就是FOF（基金中的基金），這種觀點在一些媒體和草根論壇上也經(jīng)常見到。但事實上，聯(lián)接基金與目前市場上的FOF相去甚遠。ETF聯(lián)接基金與FOF適用于不同風險偏好的投資群體，ETF聯(lián)接基金的投資人群希望分享某一ETF指數(shù)基金上漲的收益，而FOF將自己的投資人群鎖定在風險偏好較低者。
從投資標的來看，ETF聯(lián)接基金以對應的目標ETF為投資標的，因此收益、風險特征也來自于目標ETF。而FOF則一般將多只基金捆綁在一起，等于同時投資了多只基金，為了規(guī)避風險，除股票基金外，通常還配置一定的貨幣或者債券型基金，收益、風險也都相對較低。
其次，ETF聯(lián)接基金與FOF對管理費的計提也有不同規(guī)定。按照證監(jiān)會的規(guī)定，為避免重復收費，基金管理人和托管人不得對ETF聯(lián)接基金資產中投資目標ETF的部分計提管理費和托管費；而FOF則是在基金手續(xù)費基礎上實行二次收費。
另外，ETF與FOF的申購門檻也完全不同。由于FOF是由除基金公司之外的其他理財機構來發(fā)行的，其申購金額起點基本在萬元以上，而ETF聯(lián)接基金由基金公司自身發(fā)行，是一只獨立的基金，申購下限基本上為1000份。此外，F(xiàn)OF的開放期不盡相同，包含一個季度開放一周和一個星期開放一日兩種模式，其他的時間則無法進行申購贖回；而ETF聯(lián)接基金跟一般開放式指數(shù)型基金一樣，在交易日都可以進行交易。
購買簡便
綜合來看，聯(lián)接基金還是一只開放式指數(shù)基金，其投資目標是擬合市場指數(shù)收益，屬于被動投資產品，和目前市場看到的指數(shù)基金的差異不是很大，也是在銀行等渠道進行認購、申購和贖回等。
ETF聯(lián)接基金推出的意義就是將ETF指數(shù)基金的購買渠道從券商擴大至銀行，滿足眾多長期習慣通過銀行渠道投資基金的投資者購買ETF產品的需求。業(yè)內人士認為，聯(lián)接基金尤其適合以下幾類投資人購買：一是堅定看好中國經(jīng)濟長期增長，希望從中分享收益的投資人；二是市場感覺好，善于進行趨勢投資的投資人；三是堅持資產配置，需要選擇覆蓋面廣的優(yōu)質指數(shù)基金作為核心資產的投資人。
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