“股市中不在于你賺錢多少,在于你能活多久”,老投資者常會(huì)這樣教育新開戶的人;同理,“留得青山在,不怕沒柴燒”這般古老的智慧,也在闡述類似的生存意義。
在8月17日《投資者報(bào)》獨(dú)家首發(fā)的61家基金公司454名“基金經(jīng)理賺錢榜”中,排名第2的華安基金尚志民就很好詮釋了上述諺語。
尚志民是基金行業(yè)從業(yè)時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理之一,從事基金投資已達(dá)10年。1999年始,他在華安基金任基金經(jīng)理,在《投資者報(bào)》推出的“基金經(jīng)理賺錢榜”以及8月24日發(fā)布的“超越大盤的基金經(jīng)理排行榜”兩個(gè)榜單中,雙雙排名第2:在前一榜單中,尚志民2004年二季度以來累計(jì)凈收益199億元;在后一榜單中,他超越大盤445%。兩榜均列前茅,顯示出尚志民在擇時(shí)和擇股方面,均有獨(dú)到眼光。
心態(tài)穩(wěn)定:從業(yè)10年管6基金
從資料看,尚志民最早的從業(yè)經(jīng)歷是1999年6月開始管理基金安順,2001年9月卸任;2000年7月開始管理基金安瑞,擔(dān)任基金經(jīng)理。
2001年,A股市場(chǎng)首發(fā)開放式基金,華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健成為第一批首發(fā)的兩只基金,尚志民即為華安創(chuàng)新第一任基金經(jīng)理。
2003年9月,尚志民開始擔(dān)任基金安順經(jīng)理,三年后的2006年9月,同時(shí)任華安宏利經(jīng)理,2006年11月聯(lián)合管理華安國際配置經(jīng)理至今。
照此算來,他在基金安順的基金經(jīng)理位置上,已工作了近6年。
這一點(diǎn)實(shí)屬不易,自1998年中國首開基金業(yè)歷史以來,第一批從業(yè)的基金經(jīng)理多已離開最初崗位,能踏實(shí)地在此崗位上堅(jiān)守者,僅有華夏基金王亞偉、匯豐晉信林彤彤及尚志民寥寥3人。
投資特點(diǎn):以調(diào)倉賺利潤(rùn)避風(fēng)險(xiǎn)
A股市場(chǎng)素來熊長(zhǎng)牛短,如果基金經(jīng)理不注重股票倉位的調(diào)整,長(zhǎng)期下來將盈利無幾。而如果基金經(jīng)理能根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整倉位,比如低位加倉、高位減倉、牛市中持續(xù)保持高倉位,將能夠?qū)崿F(xiàn)利益最大、虧損較小的目標(biāo)。
尚志民管理的基金安順,就是一個(gè)典型的例子。
尚志民2003年9月管理基金安順,自2004年10月至2009年8月,基金安順凈值增長(zhǎng)率在27只可比的封閉式基金中排名第2,在銀河基金排行榜中,過去三年收益率在27名中排第5、過去兩年排第2?；鸢岔樖菍?duì)他收益率貢獻(xiàn)最大的基金。
在分析基金安順的倉位變化后可知,尚志民2003年接手這只基金時(shí),正處在2001年至2005年的大熊市當(dāng)中。2004年初,基金安順倉位從75%逐漸減少到年底的61%。
2005年初,基金安順倉位加到75%,并在此后兩年的牛市中倉位一直保持在70%以上。即便因分紅,倉位在2007年一季度被動(dòng)降低到58%后,不久后又快速猛升到70%以上,并在2007年底達(dá)到75%。
此后,基金安順再度高額分紅,使得2008年前兩個(gè)季度倉位都在50%以下,減少了2008年股市大跌的虧損沖擊。2008年底,基金安順股票倉位又迅速提高到77%,較好地分享了今年以來股市上漲行情的收益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,基金安順年化收益率達(dá)31%。從分紅情況看,尚志民管理6年間,累計(jì)分紅2.473元。
華安宏利是為尚志民貢獻(xiàn)絕對(duì)收益最大的基金,2006年誕生直到2007年底的大牛市中,股票倉位都在85%左右,2008年一季度卻猛降至76%,而當(dāng)時(shí)股票型基金整體平均減倉僅4個(gè)百分點(diǎn)。
緊跟著在下一個(gè)季度,華安宏利再次減倉13個(gè)百分點(diǎn),兩個(gè)季度減倉值都高于市場(chǎng)平均值。2008年底股市開始反彈時(shí),股票倉位又回到79%。
截至8月24日,銀河證券基金研究中心的開放式基金2009年收益排行榜中,華安宏利位列總數(shù)154只的第45名,排名相對(duì)靠前。
長(zhǎng)期投資:持有煙臺(tái)萬華9年
倉位的調(diào)整只能保證戰(zhàn)略上正確,而持有合適的重倉股,則是獲得較好收益的另一保證。
基金安順重倉股基本是A股市場(chǎng)耳熟能詳?shù)墓善?但每只股票持有時(shí)間都較長(zhǎng),變動(dòng)較少,很少有兩個(gè)季度重倉股完全更換的現(xiàn)象。
持有一只股票時(shí)間長(zhǎng),期間雖有增減,但底倉不變,能夠充分享受到股價(jià)上漲的中長(zhǎng)期利潤(rùn)。
值得注意的是,尚志民的持股時(shí)間大部分能按年來計(jì)算。從2003年底至2009年二季度共22個(gè)季度中,基金安順220只重倉股中,持有4個(gè)季度以上的股票有23只,其中9只持有8個(gè)季度以上。比如,持有金融街、上海機(jī)場(chǎng)從2004年到2007年達(dá)14個(gè)季度,最長(zhǎng)的是持有煙臺(tái)萬華達(dá)20個(gè)季度,只在最近的2009年二季度才從重倉股名單中消失。
華安宏利也從2007年初就開始持有煙臺(tái)萬華,持股數(shù)量超過基金安順。
煙臺(tái)萬華從2004年到2009年一季度末,5年中股價(jià)上漲5倍,基金安順持有最少的季度是500萬股,多時(shí)達(dá)1700萬股。僅按500萬股底倉計(jì)算,貢獻(xiàn)利潤(rùn)也在3.3億以上。
這樣的策略無疑是建立在對(duì)公司有研究的基礎(chǔ)上,煙臺(tái)萬華是MDI行業(yè)龍頭,國內(nèi)市場(chǎng)占有率第一,這么多年一直未再融資,分紅也多以現(xiàn)金分紅方式,公司年度凈利潤(rùn)在5年中增加了6.57倍。
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