財(cái)政部今年第一期憑證式國(guó)債發(fā)行，火熱的國(guó)債認(rèn)購(gòu)場(chǎng)面，讓債券基金收益率再次受到投資者關(guān)注。早報(bào)記者采訪的幾位債券基金管理人一致表示，債券市場(chǎng)暴漲暴跌的時(shí)代應(yīng)該已過(guò)去，債基將回歸合理收益區(qū)間。
搶不到國(guó)債追債基
財(cái)政部3月10日公告，于昨天起向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行總額300億元人民幣的憑證式國(guó)債。其中三年期210億元，票面年利率3.73%；五年期90億元，票面年利率4.00%。該期債為今年第一期憑證式國(guó)債，發(fā)行期為3月16日～3月25日。從購(gòu)買之日開(kāi)始計(jì)息，到期一次還本付息，不計(jì)復(fù)利，逾期兌付不加計(jì)利息。
由于2008年發(fā)行的共五期憑證式國(guó)債于上柜首日就在滬上多家銀行售罄，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，此次發(fā)行的2009年第一期預(yù)計(jì)上柜首日將再現(xiàn)這種盛況。
憑證式國(guó)債銷售的供不應(yīng)求，讓許多買不到的普通投資者開(kāi)始關(guān)注債券基金。一些銀行的基金代銷機(jī)構(gòu)稱，一些“搶”不到國(guó)債的投資者，開(kāi)始“借道”債券基金將債券納入資產(chǎn)配置。
青睞可轉(zhuǎn)債
正在發(fā)行中的華安強(qiáng)債基金擬任基金經(jīng)理黃勤表示，今年的債市既不可能像去年那樣一枝獨(dú)秀，但也不會(huì)單邊下跌，存在結(jié)構(gòu)性和階段性的機(jī)會(huì)。由于經(jīng)濟(jì)前景和通脹預(yù)期的不穩(wěn)定，目前機(jī)構(gòu)對(duì)債市未來(lái)的看法分歧較大。不過(guò)，經(jīng)過(guò)年初的大幅下跌，債券市場(chǎng)利率水平已回到2006年的位置，具備一定的投資價(jià)值。特別是在流動(dòng)性寬松、企業(yè)現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)的情況下，信用類產(chǎn)品將在今年得到市場(chǎng)的青睞。
黃勤還特別提示關(guān)注可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)。他表示，近期，在股票市場(chǎng)下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)債向下的波動(dòng)率低于股指的波動(dòng)率，而向上時(shí)會(huì)貼近于股指的波動(dòng)率?？傮w來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債剔除風(fēng)險(xiǎn)后的回報(bào)會(huì)高于股票市場(chǎng)。由于去年以來(lái)，轉(zhuǎn)債發(fā)行以可分離轉(zhuǎn)債為主，近期傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債存量?jī)H有100多個(gè)億，而包括基金、證券公司等諸多市場(chǎng)參與者都在積極關(guān)注可轉(zhuǎn)債。這就造成轉(zhuǎn)債市場(chǎng)短期的供需不平衡，從而增加了可轉(zhuǎn)債的吸引力。
易方達(dá)貨幣市場(chǎng)及穩(wěn)健收益基金的基金經(jīng)理馬喜德也表示，在去年四季度經(jīng)歷了一波暴漲行情之后，債券市場(chǎng)在今年一季度卻迎來(lái)了一波暴跌行情。此次調(diào)整與前期債券市場(chǎng)漲幅過(guò)大與過(guò)快有直接的關(guān)系。更重要的是，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期從過(guò)于悲觀極速轉(zhuǎn)為過(guò)于樂(lè)觀，這也是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)交易行為過(guò)于浮躁的集中體現(xiàn)。而經(jīng)歷了一輪暴漲暴跌之后，投資者情緒又回到相對(duì)理性的狀態(tài)，目前債券市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。
“雖然未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還存在一定的不確定性，但是目前相對(duì)可以確定的是，在經(jīng)過(guò)一輪去杠桿化的過(guò)程之后，債券市場(chǎng)的浮籌已經(jīng)大部分消失；目前收益率也回到相對(duì)合適的水平，債券市場(chǎng)暴漲暴跌的時(shí)代應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去，債券市場(chǎng)將重新回到銀行投資戶主導(dǎo)的時(shí)代。”馬喜德說(shuō)。
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