——訪(fǎng)華安強(qiáng)債擬任基金經(jīng)理黃勤
華安基金旗下的第二只債券型基金——華安強(qiáng)債將于本月9日起正式發(fā)行。該基金擬任基金經(jīng)理黃勤日前采訪(fǎng)了接受了記者采訪(fǎng)，就該產(chǎn)品的特點(diǎn)及今年的固定收益投資機(jī)會(huì)等作了介紹。
黃勤表示，華安強(qiáng)債在控制風(fēng)險(xiǎn)和保持資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，通過(guò)增強(qiáng)信用產(chǎn)品的投資，獲取資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。相比較公司去年發(fā)行的首只債券基金——華安收益，華安強(qiáng)債力圖為穩(wěn)健的投資人提供一個(gè)“進(jìn)取之選”。
該基金的增強(qiáng)主要體現(xiàn)在以下三方面，首先可以在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有效利用杠桿比例；其次，可投資于信用類(lèi)債券（指國(guó)債、央票等國(guó)家信用類(lèi)債券外的債券），且設(shè)有最低投資比例；最后，可以配置不超過(guò)20%的股票資產(chǎn)。
對(duì)于信用債的投資如何控制風(fēng)險(xiǎn)是投資者頗為關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。對(duì)此，黃勤介紹說(shuō)，華安基金早在2005年就創(chuàng)建了內(nèi)部的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，并專(zhuān)門(mén)聘請(qǐng)了信用評(píng)級(jí)師。這套信用評(píng)級(jí)體系共有5級(jí)，比外部的評(píng)級(jí)體系更嚴(yán)謹(jǐn)。評(píng)級(jí)為1、2級(jí)的信用債是禁止投資的，而如果想買(mǎi)入評(píng)級(jí)為3級(jí)的信用債時(shí)，也要和信用分析師溝通。該評(píng)級(jí)體系通常每季度調(diào)整一次，并會(huì)先于外部的評(píng)級(jí)體系先行調(diào)整。因此，事實(shí)上，華安基金對(duì)信用類(lèi)債券的投資是非常審慎的，嚴(yán)格做到“有所為，有所不為”。
黃勤表示，華安強(qiáng)債基金的股票投資部分除了“打新股”外，還將重點(diǎn)投資于具有持續(xù)分紅特征的股票。該類(lèi)股票一般是指具有良好穩(wěn)定的分紅政策和意愿、持續(xù)良好的盈利及分紅能力的上市公司。
對(duì)于債券品種的配置，除了前述提及的信用債，黃勤特別提示關(guān)注可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)。近期，可轉(zhuǎn)債在股票市場(chǎng)下跌時(shí)向下的波動(dòng)率低于股指的波動(dòng)率，而向上時(shí)會(huì)貼近于股指的波動(dòng)率?？傮w來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債剔除風(fēng)險(xiǎn)后的回報(bào)會(huì)高于股票市場(chǎng)。由于去年以來(lái)轉(zhuǎn)債發(fā)行以可分離轉(zhuǎn)債為主，近期傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債存量?jī)H有100多個(gè)億，而包括基金、證券公司等諸多市場(chǎng)參與者都在積極關(guān)注可轉(zhuǎn)債。這就造成轉(zhuǎn)債市場(chǎng)短期的供需不平衡，無(wú)疑增加了可轉(zhuǎn)債的吸引力。
黃勤分析指出，今年的債市既不可能像去年那樣一枝獨(dú)秀，但也不會(huì)單邊下跌，存在著結(jié)構(gòu)性和階段性的機(jī)會(huì)。由于經(jīng)濟(jì)前景的不確定、通脹預(yù)期不穩(wěn)定，導(dǎo)致目前機(jī)構(gòu)對(duì)債市未來(lái)的看法分歧較大。而經(jīng)過(guò)年初的大幅下跌，債券市場(chǎng)利率水平已回到2006年的位置，具備一定的投資價(jià)值。特別是在流動(dòng)性寬松、企業(yè)現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)的情況下，信用類(lèi)產(chǎn)品將在今年受到市場(chǎng)的青睞。
黃勤最后表示，對(duì)于剛剛經(jīng)歷了2008年股市單邊大幅下跌的投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷了股票市場(chǎng)生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育后，應(yīng)逐步開(kāi)始學(xué)會(huì)理性理財(cái)。任何一類(lèi)資產(chǎn)都不會(huì)持續(xù)地在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益上持續(xù)優(yōu)于其他資產(chǎn)。在股票市場(chǎng)處于震蕩的環(huán)境中時(shí)，我們認(rèn)為做好一定的大類(lèi)資產(chǎn)配置，比在各類(lèi)資產(chǎn)中輪換擇時(shí)更容易實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。中期配置，具有安全和穩(wěn)定收益特征的債券基金是資產(chǎn)配置的上策之選。
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