尊敬的理財(cái)周報(bào)讀者、各位投資者：
2009年是中國(guó)農(nóng)歷牛年，對(duì)于牛市的渴望在經(jīng)歷了2008罕見(jiàn)調(diào)整的煎熬后變得更加令人期待。盡管綜合各方的信息來(lái)看，這個(gè)牛年再現(xiàn)2007那般的“瘋牛行情”的幾率不大，但憑藉“老黃牛”式的勤懇扎實(shí)耕作，機(jī)會(huì)仍然在手中。“天道酬勤”。作為專(zhuān)業(yè)的金融服務(wù)供應(yīng)商，華安基金將繼續(xù)為大家奉獻(xiàn)華安人的智慧、專(zhuān)業(yè)和服務(wù)，也希望在大家的鼎力支持下，華安的未來(lái)會(huì)更加美好！
剛剛過(guò)去的2008年注定會(huì)在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史上留下深刻的一筆。這一年中，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了重大波折，國(guó)際市場(chǎng)的金融海嘯“百年一遇”，而諸多重大事件的聚集更添加了這個(gè)年份的厚重感。感謝在這不同尋常的一年，始終默默地關(guān)注著華安基金、支持著華安基金的所有人。我們深感你們對(duì)我們的信任之巨，也倍感責(zé)任之重。
2008年，正值華安基金創(chuàng)立十周年，而這一年也成為公司發(fā)展的整固年。一年間，公司苦練內(nèi)功，進(jìn)一步構(gòu)建和完善了包括市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、投研、人力資本管理、合規(guī)與風(fēng)控以及IT管理等五大重要體系。截至2008年底，華安已擁有600多萬(wàn)基金持有人，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到約700億元人民幣，基金份額超過(guò)800億份，行業(yè)排名穩(wěn)定在第八位。
2009年將是華安新一個(gè)“十年”的起步之年，盡管2008年的A股深幅下挫，但包括債券基金和貨幣基金在內(nèi)的固定收益類(lèi)產(chǎn)品“超過(guò)預(yù)期”的亮麗表現(xiàn)還是感受到了“基金理財(cái)”帶來(lái)的一抹亮色，而資產(chǎn)配置這一理財(cái)?shù)慕?jīng)典也在2008年給新老基民上了生動(dòng)的一課。實(shí)戰(zhàn)中的真實(shí)感受較之空洞的說(shuō)教相信會(huì)給投資者留下更真實(shí)的體會(huì)。
對(duì)于A股市場(chǎng)，展望牛年，我們的投研團(tuán)隊(duì)以“期待驚喜”為題道出了該公司對(duì)來(lái)年A股市場(chǎng)的投資預(yù)期。從大類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格比較分析看，股票類(lèi)資產(chǎn)的吸引力正在增強(qiáng)，牛年的基金理財(cái)市場(chǎng)依舊值得期待。而債券市場(chǎng)自身的制度改革、品種擴(kuò)容以及低息的貨幣環(huán)境，都讓固定收益類(lèi)基金依舊不失為資產(chǎn)配置的重要大類(lèi)之選。
期待中的驚喜來(lái)自于經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。從居民持有的主要金融資產(chǎn)價(jià)格比較看，目前一年期定期存款利率已降到2.52％，預(yù)期未來(lái)將下降至1.5％左右，長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格也處于歷史高點(diǎn)，一線城市的房?jī)r(jià)收入比仍高于歷史低點(diǎn)30％—40％水平；而股票資產(chǎn)在跌到歷史估值底部區(qū)域后，華安預(yù)期其分紅收益率將回到2％以上的歷史高點(diǎn)，估值洼地的潛在投資吸引力大大增加，定期存款、債券和房地產(chǎn)市場(chǎng)的龐大資金有望逐步分流過(guò)來(lái)。
期待中的驚喜同樣來(lái)自于堅(jiān)持。2009年的市場(chǎng)不再會(huì)是一個(gè)單邊的市場(chǎng)，估值比較顯示，A股未來(lái)將還有底部反復(fù)震蕩和確認(rèn)過(guò)程。但總體看自2009年開(kāi)始，長(zhǎng)期底部正在逐步顯現(xiàn)。未來(lái)即使下跌過(guò)度，但也將是以更高的潛在超額收益作為補(bǔ)償。
期待中的驚喜更來(lái)自于專(zhuān)業(yè)的把握。面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，借助基金這樣的專(zhuān)業(yè)平臺(tái)或許是大多數(shù)普通者最睿智的一個(gè)選擇。投資理財(cái)?shù)哪康漠?dāng)然是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的財(cái)富增值，如果能在這一過(guò)程中享受到投資的快樂(lè)無(wú)疑更是不錯(cuò)的“超值回報(bào)”。
對(duì)于紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)，我們的投研團(tuán)隊(duì)建議在2009年關(guān)注以下投資機(jī)會(huì)。首先，紅利回報(bào)率的重要性日益凸顯。新技術(shù)革命擴(kuò)散的減弱，內(nèi)含著平均資本回報(bào)率全球性回落的要求，因此需要大幅度降低投資回報(bào)率的中期預(yù)期。這表現(xiàn)在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和股票估值中樞的大幅回落并在中期內(nèi)處于低位。由此，企業(yè)提供相對(duì)穩(wěn)定、有競(jìng)爭(zhēng)力的紅利收益率的能力將受到更大的重視。
其次，內(nèi)需導(dǎo)向型企業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇。全球化內(nèi)在矛盾激化需要恢復(fù)，意味著出口型、國(guó)際貿(mào)易服務(wù)型企業(yè)將持續(xù)面臨不利局面，而內(nèi)需導(dǎo)向的、技術(shù)設(shè)備處于更新階段的企業(yè)，則面臨著較好的條件，這也包括以?xún)?nèi)需為導(dǎo)向但是通過(guò)并購(gòu)國(guó)外先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能更新的企業(yè)，但這需要企業(yè)有較好的資金或融資渠道儲(chǔ)備。
此外，新能源和節(jié)能減排將是長(zhǎng)期主題。能源短期內(nèi)將受到全球經(jīng)濟(jì)大調(diào)整的壓力，但是供給方面的萎縮導(dǎo)致中期前景仍然樂(lè)觀。傳統(tǒng)能源和新能源的開(kāi)發(fā)，以及由此帶動(dòng)替代的相關(guān)材料、裝備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是一個(gè)重大的投資主題。
新的一年，華安基金將繼續(xù)圍繞著境內(nèi)共同基金、財(cái)富管理和境外投資三大業(yè)務(wù)板塊建立起“一體兩翼”的業(yè)務(wù)格局。我們深深地感悟到華安的發(fā)展是和伙伴這個(gè)概念緊密相連的，我們將努力成為大家的銳智伙伴，實(shí)現(xiàn)以睿智創(chuàng)造價(jià)值，以坦誠(chéng)贏得信任，與廣大投資人和合作者“智誠(chéng)相伴”。
最后，在這里借理財(cái)周報(bào)的平臺(tái)，我謹(jǐn)代表華安公司全體員工恭祝所有支持和關(guān)心華安基金管理公司的新老朋友們，以及廣大讀者新年快樂(lè)，萬(wàn)事如意，在牛年收獲更多的幸福和歡樂(lè)，幸福指數(shù)再創(chuàng)新高！
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