面對2008年的罕見調(diào)整，華安基金于7日在北京發(fā)布了2009 年投資策略。華安基金從宏觀面、政策面、基本面、資金面、技術(shù)面和心理面六個方面進(jìn)行分析，以"期待驚喜"為題道出了對2009年證券市場的投資預(yù)期。
宏觀面處于不確定狀態(tài)，在未來兩三個季度仍然屬于需求快速下行階段，企業(yè)廣泛地受到需求、盈利、現(xiàn)金流的沖擊，市場仍然處于宏觀主導(dǎo)之下。從上市公司的基本面來看，增速降低，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長。但到2009年年中，政策面和資金面上持續(xù)地轉(zhuǎn)暖，如強(qiáng)制分紅政策的推出、鼓勵大股東增持、 "中國式平準(zhǔn)基金"入市等。華安基金預(yù)計(jì)09年單邊減持局面已結(jié)束，大小非減持不是市場的主要矛盾。
當(dāng)供求關(guān)系在較低的增速上恢復(fù)平衡之后，貨幣放松、財政刺激、資源和能源價格大幅下跌，將逐步顯示出作用，宏觀和微觀一定層面上的背離將會提供投資的機(jī)會。技術(shù)面上股票資產(chǎn)的吸引力也正在逐漸增強(qiáng)。市場情緒處于逐步恢復(fù)過程，市場將更愿意從中期角度分析形勢和企業(yè)前景，這為優(yōu)勢企業(yè)估值水平的一定上升提供了動力，屆時市場將轉(zhuǎn)入微觀主導(dǎo)。
估值比較顯示，A股未來將還有底部反復(fù)震蕩和確認(rèn)過程。但總體看自2009年開始，長期底部正在逐步顯現(xiàn)。未來即使下跌過度，但也將是以更高的潛在超額收益作為補(bǔ)償。
具體的資產(chǎn)配置方面，華安基金認(rèn)為2009年股市的波動區(qū)間很大，可能不會單邊運(yùn)行。因此將以進(jìn)行主題投資，關(guān)注行業(yè)整合，精選優(yōu)質(zhì)個股為主要操作思路。華安基金建議2009年關(guān)注以下投資機(jī)會。首先，紅利回報率的重要性日益凸顯。企業(yè)提供相對穩(wěn)定、有競爭力的紅利收益率的能力將受到更大的重視。其次，內(nèi)需導(dǎo)向型企業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇。內(nèi)需導(dǎo)向的、技術(shù)設(shè)備處于更新階段的企業(yè)面臨著較好的條件，包括以內(nèi)需為導(dǎo)向但是通過并購國外先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能更新的企業(yè)，但這需要企業(yè)有較好的資金或融資渠道儲備。此外，新能源和節(jié)能減排將是長期主題。傳統(tǒng)能源和新能源的開發(fā)，以及由此帶動替代的相關(guān)材料、裝備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是一個重大的投資主題。
對于銀行地產(chǎn)，華安基金認(rèn)為其將承受階段性壓力。報告稱，這是因?yàn)殂y行擁有巨大的、涵蓋廣泛的行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，必將承受利差縮小、不良貸款增加、過剩產(chǎn)能壓制貸款增速等不利因素；房地產(chǎn)業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)的高度地域分割性，過剩庫存、產(chǎn)能不容易相互影響，在某些潛在供給小的地區(qū)，可能很快就達(dá)到局部供求平衡，相關(guān)企業(yè)在建項(xiàng)目的地區(qū)分布更為重要。
在債市方面，機(jī)會或許不如股市，但華安基金認(rèn)為短期債市仍有機(jī)會，中期需布局防守，下半年信用債或可成為市場熱點(diǎn)。
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