在經(jīng)歷了２００８年的深幅調(diào)整后，中國股市能否在２００９年給投資者帶來驚喜？來自華安基金管理有限公司專家們的觀點(diǎn)認(rèn)為，明年開始Ａ股的長期底部將逐漸顯現(xiàn)，投資者資產(chǎn)配置應(yīng)首先關(guān)注紅利回報(bào)率。
華安基金１９日舉行了２００９年投資策略報(bào)告會(huì)。
華安基金首席投資官王國衛(wèi)表示，從居民持有的主要金融資產(chǎn)價(jià)格比較看，目前一年期定期存款利率已降至２.５２％，預(yù)期未來將下降至１.５％左右；長期國債價(jià)格處于歷史高點(diǎn)；一線城市房價(jià)收入比仍高于歷史低點(diǎn)３０％至４０％水平。與此同時(shí)，股票資產(chǎn)在跌至歷史估值底部區(qū)域后，其分紅收益率有望回到２％以上的歷史高點(diǎn)。
“這表明‘估值洼地’的潛在投資吸引力正大大增加，定期存款、債券和房地產(chǎn)市場的龐大資金有望逐步向股市分流”，王國衛(wèi)說。
在王國衛(wèi)看來，目前市場對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)升級(jí)、轉(zhuǎn)型的前景預(yù)期過于悲觀，進(jìn)而對(duì)成長行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)的中期前景預(yù)期過于悲觀。當(dāng)市場避險(xiǎn)情緒減弱后，股權(quán)資產(chǎn)的回報(bào)率會(huì)迅速提升。
華安基金的報(bào)告認(rèn)為，２００９年紅利回報(bào)率在資產(chǎn)配置中的重要性將日益凸顯，企業(yè)提供相對(duì)穩(wěn)定、有競爭力的紅利收益率的能力受到更多重視。這將成為新一年Ａ股的投資機(jī)會(huì)。
報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，在出口型、國際貿(mào)易服務(wù)型企業(yè)持續(xù)面臨不利局面的同時(shí)，內(nèi)需導(dǎo)向型、技術(shù)設(shè)備處于更新階段的企業(yè)將面臨發(fā)展機(jī)遇。
另外，雖然能源短期內(nèi)將受到全球經(jīng)濟(jì)大調(diào)整的壓力，但是供給方面的萎縮導(dǎo)致其中期前景仍然樂觀。在這一背景下，傳統(tǒng)能源和新能源的開發(fā)，以及由此帶動(dòng)替代的相關(guān)材料、裝備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將成為長期的重大投資主題。
在報(bào)告中，華安基金對(duì)中國經(jīng)濟(jì)中期前景仍然保持樂觀，對(duì)有望在國際分工中繼續(xù)成長的優(yōu)勢行業(yè)、企業(yè)仍然保持樂觀。華安基金同時(shí)認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下滑基本結(jié)束并在較低的增速上重建平衡，市場情緒將會(huì)有所恢復(fù)，會(huì)更愿意從中期角度分析形勢和企業(yè)前景，這為優(yōu)勢企業(yè)估值水平一定幅度的上升提供了動(dòng)力。
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