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按照中國銀河證券研究所基金研究中心的開放式基金分類體系規(guī)則，我們設(shè)定華安基金管理公司近期發(fā)行的新基金華安核心優(yōu)選股票型證券投資基金的一級分類屬于股票基金，二級分類屬于股票型基金，三級分類屬于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金。 根據(jù)華安核心優(yōu)選基金產(chǎn)品設(shè)計的要求，該基金的 投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。如有法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。該基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的 60 ％ --- 95 ％；債券、貨幣市場工具、現(xiàn)金、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他證券品種占基金資產(chǎn)的 5 ％ --- 40 ％，基金保留現(xiàn)金 或到期日在 一年期以內(nèi)的政府債券的比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的 5 ％。 鑒于這只基金獨特的產(chǎn)品設(shè)計、華安基金管理公司的歷史投資特點、華安基金管理公司較好的股票投資管理能力、基金經(jīng)理較好的過往業(yè)績、當(dāng)前基礎(chǔ)市場行情相對較低的市場風(fēng)險等因素，華安核心優(yōu)選基金值得廣大投資者認(rèn)真關(guān)注。 一、關(guān)注“核心”，重視“優(yōu)選”，力求再創(chuàng)穩(wěn)健佳績 華安核心優(yōu)選基金采取“核心---衛(wèi)星”股票投資策略，一方面通過對“核心”資產(chǎn)，即滬深 300 指數(shù)成份股的投資，力求分享中國經(jīng)濟(jì)增長大背景下股票市場的整體收益，以及藍(lán)籌公司的長期穩(wěn)定股息收益，降低股票資產(chǎn)的整體風(fēng)險；另一方面，通過對“衛(wèi)星”資產(chǎn)，即非滬深 300 指數(shù)成份股的投資，力求獲取超額收益。 （一）“核心”。 滬深 300 指數(shù)是由上海證券交易所和深圳證券交易所授權(quán)，由中證指數(shù)有限公司開發(fā)的中國 A 股市場指數(shù)，它的樣本股票選自滬深兩個證券市場，覆蓋了兩個市場上的大部分流通市值，其成份股票為中國 A 股市場中代表性強(qiáng)、流動性高、可投資價值高的主流投資對象，既能夠反映 A 股市場的總體發(fā)展趨勢，更能夠 綜合反映在中國證券市場上最具影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況，特別是其中包括的上市公司對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有舉足輕重的作用。因此說，以這部分股票為主要投資對象，既是把握住了證券市場的主流，也是把握住了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。未來，該基金 核心組合的投資比例不低于股票資產(chǎn)的 60 ％，以期由此獲取股票市場整體增長的收益。 （二）“衛(wèi)星”。在滬深 300 指數(shù)的成份股票范圍之外，同樣還存在著很多優(yōu)秀的上市公司，但囿于滬深 300 指數(shù)的成份股票入選規(guī)則而難以進(jìn)入成份股票隊列，尤其是大量具有良好成長性的中小型上市公司，有鑒于此客觀實際情況，該基金將會把衛(wèi)星資產(chǎn)積極投資于具有優(yōu)質(zhì)高成長潛力、估值水平較低的上市公司，既力求獲取較高的中長期資本增值，更力求使基金的整體組合獲得超越市場平均水平的收益。 該基金的衛(wèi)星股票資產(chǎn)以非滬深 300 指數(shù)成份股為投資對象，著重考察價值顯著低估的公司股票，基本面良好且具有持續(xù)成長潛力的公司股票，以及有望進(jìn)入滬深 300 指數(shù)的公司股票。所謂價值顯著低估的公司，是指對于行業(yè)處于成熟期或衰退期或者現(xiàn)狀不甚理想的公司，基金經(jīng)理經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，公司的基本面將發(fā)生使未來業(yè)績得以大幅度增長的實質(zhì)性變化，且市場反應(yīng)滯后，該變化尚未充分反映至股票價格中的上市公司。所謂高成長潛力的公司，是指基金經(jīng)理在全面考察公司的基礎(chǔ)上對一些成長性因素進(jìn)行重點考量，包括公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析、公司的競爭力分析、公司財務(wù)狀況及財務(wù)管理能力分析、公司潛在風(fēng)險及應(yīng)對措施分析等，選擇具有持續(xù)高增長潛力的公司股票構(gòu)建衛(wèi)星股票資產(chǎn)。 二、華安基金管理公司過往業(yè)績較好 華安基金管理公司是國內(nèi)市場上知名度較高的老十家基金公司之一。該公司成立于 1998 年 6 月 4 日 ，注冊資本為人民幣 5000 萬元，公司總部設(shè)在上海， 2000 年 7 月完成增資擴(kuò)股，注冊資本增加到 1.5 億元人民幣。 該公司現(xiàn)有五位 股東，它們分別是上海電氣（集團(tuán)）總公司、上海國際信托投資有限公司、上海廣電（集團(tuán)）有限公司、上海工業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司、上海沸點投資發(fā)展有限公司，各位股東的持股比例均為 20 ％。 各位股東的均等這種持股結(jié)構(gòu)，從中國基金市場當(dāng)前的實際情況來看，它有利于該公司的穩(wěn)定運作，可以最大限度地降低非均等持股結(jié)構(gòu)情況下大股東對于公司經(jīng)營管理可能產(chǎn)生的干擾，以及在股權(quán)結(jié)構(gòu)不均等情況下股權(quán)動蕩對于公司正常投資運作可能產(chǎn)生的不良影響。 根據(jù) 中國銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統(tǒng)計， 該公司的整體股票投資管理能力雖略有波動，但總的來看還是較為穩(wěn)定，一直可以保持在中等靠前的水平。具體情況可以參看附表一。 附表一：華安基金管理公司歷年股票投資管理能力排名情況一覽
數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券研究所基金研究中心 從長期投資的理念出發(fā)，筆者對華安基金管理公司的股票投資管理能力進(jìn)行了利用多項指標(biāo)調(diào)制之后的連續(xù)性觀察。以截止到 2007 年末的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，在“過去三年”項下，華安基金管理公司的股票投資管理能力總得分為 26.45 ，在 33 家基金公司里排名第 4 位，獲得 ABA 評價；在“過去四年”項下，華安基金管理公司的得分為 25.43 ，在 23 家基金公司里排名第 2 位，獲得 AABA 評價。從長期的角度來看，華安基金管理公司的股票投資管理能力較好，這將為華安核心優(yōu)選這只股票型基金的未來運作提供良好的公司基本面支持。 目前，華安基金管理公司旗下的基金種類很多，既有封閉式基金，也有開放式基金；既有風(fēng)險程度較高的以股票市場為主要投資對象的基金，也有風(fēng)險極低的貨幣市場基金；既有主動式投資管理風(fēng)格的基金，也有被動式投資管理風(fēng)格的基金。這一切表明該公司已經(jīng)積累了較為豐富的證券投資管理經(jīng)驗。 參看附表二，我們可以發(fā)現(xiàn)這樣三個特點：第一，在符合中國銀河證券基金研究中心開放式基金星級評價標(biāo)準(zhǔn)的基金里，華安基金公司旗下的基金均獲得了較好的星級評價。第二，該公司旗下的封閉式基金均有良好的業(yè)績記錄，表明該公司能夠公平地對待旗下所有的基金，公平地對待所有的基金持有人，沒有深遭市場垢病的“邊緣化”封閉式基金的管理行為。這既表明該公司具有良好的公司道德水平，也從另一個角度反映了該公司具有全面的、良好的投資管理能力。 附表二：華安基金管理公司旗下基金績效表現(xiàn)一覽 |
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數(shù)據(jù)截止日期： 2008 年 9 月 12 日 三、其它值得關(guān)注的相關(guān)因素 （一）基金經(jīng)理過往業(yè)績較好 擬任基金經(jīng)理 陳俏宇 女士具有 12 年的證券、基金從業(yè)經(jīng)歷，具有較為扎實的研究功底和較為豐富的投資經(jīng)驗。 2007 年 3 月 14 日 至 2008 年 2 月 13 日 擔(dān)任基金安順和華安宏利這兩只基金的基金經(jīng)理期間，她的管理業(yè)績較好，其中后者為五星級基金。 2008 年 2 月 13 日起 擔(dān)任基金安信的基金經(jīng)理以來，參看附表二，該基金的業(yè)績排名已經(jīng)從當(dāng)時的第 21 位上升到了現(xiàn)在的第 6 位，安信也因此被評為五星級基金。過往業(yè)績雖然不能夠作為未來新基金的業(yè)績保證，但它至少可以在一定程度上反映了基金經(jīng)理的能力與實力。 （二）基礎(chǔ)市場行情的位置 對于華安核心優(yōu)選未來即將投資的股票市場，其點位已經(jīng)從 2007 年的 6000 點以上跌到了現(xiàn)在的 1900 點左右，在不足一年的時間里，市場的下跌幅度超過了 60 ％。這樣一個深度的快速下跌，將市場原先積累的風(fēng)險快速釋放了很多。在這樣的時候關(guān)注一只以股票市場為主要投資對象的基金，安全性比以往相對提高了不少。鑒于對中國經(jīng)濟(jì)長期增長趨勢的預(yù)期，證券市場也會在一定程度上具有其特定的可投資價值。而且華安基金管理公司也認(rèn)為，股票市場目前的估值已進(jìn)入到了一個相對合理的區(qū)域，回落到了一個相對低估的狀態(tài)，現(xiàn)在應(yīng)該是可以考慮長遠(yuǎn)投資規(guī)劃的時候了。 |
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