--"基金掙的是誰(shuí)的錢(qián)？"
--"散戶(hù)。。。！"
"你們的回答，我個(gè)人不是很贊同！"這是在上周日華安基金"銳智沙龍"活動(dòng)中，華安基金西安分公司（籌）總經(jīng)理滿(mǎn)黎和聽(tīng)眾之間的一問(wèn)一答。滿(mǎn)黎以"時(shí)間成就價(jià)值"為題，研判2008下半年A股市場(chǎng)的走勢(shì)并分析下半年基金投資策略。
當(dāng)天有280余名華安的老客戶(hù)和晨報(bào)讀者參加了活動(dòng)，很多投資者提前近一小時(shí)就到場(chǎng)了。"我所關(guān)心的就是現(xiàn)在是買(mǎi)還是拋？"家住烏市六道灣的楊女士告訴記者。"對(duì)！對(duì)！我們現(xiàn)在就關(guān)心這個(gè)。"楊女士話(huà)音剛落，她周?chē)膸讉€(gè)人大聲附和到。
"現(xiàn)在大盤(pán)已經(jīng)跌了56%，你認(rèn)為還會(huì)下跌多少？我沒(méi)有辦法告訴你一定拋或一定買(mǎi)，這不符合規(guī)定。
"在持續(xù)的下跌中，基金會(huì)不會(huì)被蒸發(fā)掉??？"在現(xiàn)場(chǎng)互動(dòng)環(huán)節(jié)，一位男士大聲問(wèn)。"就是，別跌兩年，基金公司跑了。"這個(gè)問(wèn)題引起了讀者的共鳴。滿(mǎn)黎回答："的確，有些基金可能會(huì)被迫面臨清盤(pán)，建議投資者買(mǎi)基金時(shí)，還要看基金公司的實(shí)力"。滿(mǎn)黎認(rèn)為，目前行情下，建議投資者應(yīng)多配置一些低風(fēng)險(xiǎn)的基金，比如債券基金，混合型基金，少配置些股票型基金。
滿(mǎn)黎精彩觀點(diǎn):
1、基金投資可分為小時(shí)工投資法、大老板投資法、大智若愚投資法。小時(shí)工投資法就是以小時(shí)計(jì)費(fèi)，希望每小時(shí)都有錢(qián)賺，分為低端、高端兩種，如保潔員和律師等；大老板投資法則是看準(zhǔn)一個(gè)機(jī)會(huì)，集中投入，等待機(jī)會(huì)賣(mài)出，即使很久賺不到錢(qián)，但只要相信方向是對(duì)的，可以忍耐，自己感覺(jué)賺到足夠利潤(rùn)，果斷賣(mài)掉，如果沒(méi)有機(jī)會(huì)，可以等待很久都不投資。
2、股市現(xiàn)在已經(jīng)處于一個(gè)合理的估值區(qū)間，不妨從投資的角度，給自己手上基金作個(gè)分類(lèi)，重新作個(gè)配置。比如，你持有的是股票型基金，還是混合型基金或債券型基金？假如你的本金可以十年不動(dòng)，那么高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股票型基金還是比較適合的，因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)有較大的機(jī)會(huì)延續(xù)向上的趨勢(shì)。如果你的投資計(jì)劃是比較短期的，那么建議多配置一些債券型基金，它相對(duì)收益低但也相對(duì)穩(wěn)定；如果是一個(gè)相對(duì)中期的投資計(jì)劃，那么可以在債券型基金的基礎(chǔ)上，搭配一定比例的混合型基金，再選擇少量的股票型基金，做到進(jìn)可攻，退可守。
3、如果我們看好市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)，但卻難以把握入場(chǎng)的時(shí)機(jī)，那么定期定額投資法是最佳選擇。
4、對(duì)于未來(lái)的投資決策，滿(mǎn)黎認(rèn)為合理配置是獲取收益的最大因素，并提醒投資者，在市場(chǎng)變動(dòng)的過(guò)程中，避免盲目的追漲殺跌，切忌犯貪婪和恐懼的錯(cuò)誤，從而影響自己的投資決策。
5、基金更多的是堅(jiān)持"價(jià)值投資"理念，靠企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)賺取回報(bào)，基金的投資人也通過(guò)基金分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)帶來(lái)的利益，享受到投資的快樂(lè)。
專(zhuān)家訪談：
記者：自2007年至今，A股已經(jīng)下跌了50%左右了，請(qǐng)問(wèn)A股的底部在哪？
滿(mǎn)黎：因?yàn)榈撞恐挥袧q上去，我們才知道是底，頂部也只有跌下去，我們才知道是頂，這只有事后才知道。
記者：那你的意思，現(xiàn)在是個(gè)底部區(qū)域？
滿(mǎn)黎：如果現(xiàn)在A股再跌下去的話(huà)，到2500點(diǎn)的時(shí)候，會(huì)是15倍的市盈率。這跟歷史大底也就是2005年的998點(diǎn)相比，估值是相當(dāng)?shù)?。再跟?guó)際比較，牛市高峰時(shí)我們的估值達(dá)到了50多倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際的平均水平17倍?，F(xiàn)在A股已經(jīng)回落到和國(guó)際接軌的區(qū)間，大概是17、18倍左右，從估值這個(gè)角度來(lái)看，現(xiàn)在的指數(shù)已經(jīng)處于合理區(qū)間了，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅度釋放，但從時(shí)間來(lái)看，無(wú)論宏觀還是微觀，目前都不足以支持反轉(zhuǎn)的行情，投資者要避免盲目的追漲殺跌。
記者：目前基民嚴(yán)重虧損，而基金公司卻依舊有不菲的收入，目前網(wǎng)上降低管理費(fèi)收取比例的呼聲很高，你怎么認(rèn)為？
滿(mǎn)黎：現(xiàn)在有個(gè)別基金暫停了管理費(fèi)的收取，這是由于基金契約中有相應(yīng)的規(guī)定，如果放眼全球市場(chǎng)，我國(guó)現(xiàn)在公募基金的管理費(fèi)收取比例是不算高的。統(tǒng)一、固定的費(fèi)率模式與公募基金作為標(biāo)準(zhǔn)化大眾理財(cái)產(chǎn)品持有人分散、申購(gòu)贖回頻繁的特點(diǎn)也更為匹配。而浮動(dòng)管理費(fèi)收費(fèi)模式對(duì)持有人和基金規(guī)模的穩(wěn)定性均具有相對(duì)嚴(yán)格的要求，國(guó)內(nèi)公募基金要合理、公允地提取浮動(dòng)管理費(fèi)存在一定的難度。
記者：7月基金整體減虧，是不是因?yàn)閵W運(yùn)來(lái)臨，基金放手做多了？
滿(mǎn)黎：現(xiàn)在的"維穩(wěn)"政策并沒(méi)有強(qiáng)行要求基金公司如何操作，基金公司選擇買(mǎi)股票還是賣(mài)股票是根據(jù)市場(chǎng)的走勢(shì)的，只有當(dāng)這只股票有吸引力的時(shí)候，我們?nèi)ベI(mǎi)，沒(méi)吸引力的時(shí)候，我們?nèi)ベu(mài)，因?yàn)檫@個(gè)是和投資人的利益相關(guān)的，不看好的東西，我們不會(huì)主動(dòng)做多。
記者：投資者如何審視8月基金行情？
滿(mǎn)黎：所謂的奧運(yùn)行情，對(duì)于投資者而言，如果他去看單月行情的時(shí)候，說(shuō)實(shí)話(huà)，我認(rèn)為沒(méi)有機(jī)構(gòu)能夠預(yù)測(cè)的很準(zhǔn)，因?yàn)楦鞣矫娴囊蛩靥啵茈y去把握短期。我們有位首席投資策略師說(shuō)過(guò)，短期的東西很難琢磨，如果你要把握短期，只有去超越短期。
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滿(mǎn)黎在解說(shuō)投資策略
認(rèn)真的投資者
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