自去年10月的股指最高點(diǎn)6124點(diǎn)到目前的2695點(diǎn)，中國(guó)股市已下降了約56%，今年以來(lái)下跌了49%，最近一季度下跌了23%，最近一個(gè)月下跌了21%。冒著股市的“嚴(yán)寒”和夏日的酷熱，昨天，在華安基金十周年全國(guó)巡回投資報(bào)告會(huì)上，華安基金上海業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理王新光說，A股熊市已進(jìn)入下半場(chǎng)，重大盈利機(jī)會(huì)將逐步顯現(xiàn)。
王新光說，市場(chǎng)大量拋售股票是導(dǎo)致股市快速下跌的直接原因，上市公司利潤(rùn)增速下降是大量拋售的原因，而通脹、人民幣升值、貨幣從緊、價(jià)格管制、勞動(dòng)力成本提高、資源價(jià)格高漲等問題導(dǎo)致了上市公司利潤(rùn)增速下降。正是它們的環(huán)環(huán)相扣使股市急劇大幅下跌，而這一切是國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所正在經(jīng)歷的陣痛。
好在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛已快結(jié)束，A股熊市已進(jìn)入下半場(chǎng)。據(jù)他分析，熊市進(jìn)程分為高估-合理-低估三階段，6100-2694點(diǎn)下跌已完成了熊市上半階段、可能也是最大階段的跌幅。從經(jīng)驗(yàn)看，熊市下半場(chǎng)跌幅未必很大，但由于投資者的麻木，調(diào)整時(shí)間可能不一定短，下跌也有可能過度，但這一定是以未來(lái)的超額收益作為補(bǔ)償?shù)?。不過，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸和轉(zhuǎn)型后的競(jìng)爭(zhēng)力值得期待，中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的逐步完善也將會(huì)帶來(lái)額外的成長(zhǎng)。但投資者不能指望有前年、去年的收益率。
對(duì)于當(dāng)前的形勢(shì)，王新光建議投資者對(duì)基金投資抱以長(zhǎng)期投資的理念，他同時(shí)為各種不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的長(zhǎng)期投資者提供了一些建議。
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