今年來，很少有基金公司敢出來開講座，因?yàn)殡y以面對(duì)基民的質(zhì)問，不忍看到基民痛苦和焦慮的眼光。但昨日，應(yīng)本報(bào)《贏周刊》和招商銀行的邀請(qǐng)，華安基金上海公司副總王新光飛抵武漢，直面投資者。
“我已經(jīng)虧了50%了。”“你們基金公司在干嘛？”講座開始時(shí)，王新光向基民表示歉意，同時(shí)又稱，從基金長(zhǎng)期投資的周期來看，虧損是短暫的。
股市下跌是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛
自2007年10月最高點(diǎn)以來，A股股指已下降約56%；今年來，下跌了49%；最近一季度下跌了23%；最近一個(gè)月下跌了21%。
導(dǎo)致股市大幅下跌的原因是什么？華安公司投資研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，是“內(nèi)外夾擊”下的陣痛。
首先，大量拋售是導(dǎo)致股市快速下跌的直接原因，上市公司利潤(rùn)增速下降，是大量拋售的主因。而導(dǎo)致上市公司利潤(rùn)增速下降，原因很多：通脹、人民幣升值、貨幣從緊、價(jià)格管制、勞動(dòng)力成本提高、資源價(jià)格高漲等等。
過去30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，已不可持續(xù)，我國經(jīng)濟(jì)必然向低能耗、高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型的陣痛，被放大表現(xiàn)在了股市上。
長(zhǎng)期投資 虧損只是暫時(shí)的
如今，專家學(xué)者對(duì)我國經(jīng)濟(jì)是硬著陸還是軟著陸爭(zhēng)議很大。所謂硬著陸，就是高通脹背景下，GDP增長(zhǎng)迅速下滑，甚至是負(fù)增長(zhǎng)，引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)問題。“軟著陸”則是GDP增速仍能保持9%以上，通脹率也在可控范圍內(nèi)，轉(zhuǎn)型的負(fù)面危害較小。
華安基金從上半年我國主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的概率會(huì)更大些。
王新光表示，就未來一兩年而言，企業(yè)利潤(rùn)增速和利潤(rùn)率會(huì)明顯下降，將總體經(jīng)濟(jì)景氣拖低。但對(duì)長(zhǎng)期投資者而言，虧損只是暫時(shí)的。
暴跌過后 市場(chǎng)上股票很便宜
目前，A股估值已迅速回落到合理狀態(tài)，與2001年至2005年相比，相當(dāng)于9個(gè)月跌了過去3年的幅度
王新光表示，熊市進(jìn)程分為高估——合理——低估三階段，6100點(diǎn)到2694點(diǎn)的下跌，已完成熊市上半階段，也是最大階段的跌幅。從經(jīng)驗(yàn)看，熊市下半場(chǎng)跌幅未必很大，但由于投資者的麻木，調(diào)整時(shí)間可能不一定短，下跌有可能過度，但未來一定以超額收益作為補(bǔ)償。
目前，市場(chǎng)上很多股票的平均市盈率為18倍左右，下跌有空間，但已不可怕。
現(xiàn)在最不需要的是薦股，因?yàn)楸阋说墓善钡教幎际牵灰氐米?，就?huì)獲利。2500點(diǎn)以下是加倉機(jī)會(huì)，即便是做定投的基民，也應(yīng)加大定投數(shù)額，以獲得反彈中的重大收益。
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