在近期的反彈行情里，基金凈值普遍上漲，而其中表現(xiàn)最為出色的當(dāng)屬指數(shù)型基金。上周，指數(shù)型基金凈值上漲3.93%，超出排在第二位的股票型基金1.09個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，銀河證券認(rèn)為，指數(shù)基金長期保持較高倉位，而其所覆蓋的股票基本上屬于盤子較大的藍(lán)籌股，因此雖然在4月份前期的行情中跌幅較大，但隨著后續(xù)以藍(lán)籌股為引導(dǎo)的行情迅猛飆升，指數(shù)基金無疑收益最大。
指數(shù)基金表現(xiàn)搶眼
從整個(gè)4月份的市場(chǎng)行情來看，指數(shù)基金凈值平均上漲4.52%，股票型基金凈值平均上漲1.48%，偏股型基金凈值平均上漲2.19%，平衡型基金上漲1.48%。來自銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末共有17只指數(shù)型基金，平均業(yè)績是4.52%。名列凈值增長率前3名的基金分別是華夏上證50ETF、易方達(dá)50指數(shù)、融通巨潮100指數(shù) (LOF)，上漲幅度分別為8.25%、7.67%和7.39%。名列凈值增長率后3名的分別是融通深證100指數(shù)、易方達(dá)深證100ETF、華夏中小板股票ETF。
分析師認(rèn)為，指數(shù)化基金的最大優(yōu)勢(shì)在于可以回避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)收益隨指數(shù)變化，與市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同步，因此在目前的上漲行情中，指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)彰顯無疑，指數(shù)基金在波段性的短線操作上顯示出投資機(jī)會(huì)。但也正因指數(shù)基金被動(dòng)地跟隨大盤，其抗跌性較差，難以抵御市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此在市場(chǎng)未來走勢(shì)尚未明朗的情勢(shì)下，投資指數(shù)基金仍需保持謹(jǐn)慎。
主動(dòng)型基金倉位低
對(duì)于主動(dòng)型基金的落后表現(xiàn)，銀河證券指出，從主動(dòng)型股票方向基金與被動(dòng)型指數(shù)基金的比較中也可以發(fā)現(xiàn)，主動(dòng)型基金并未能充分受益于行情的轉(zhuǎn)暖，兩類型基金之間的月收益率差距高達(dá)一倍，表明大部分主動(dòng)基金未能及時(shí)把握市場(chǎng)行情，較低的倉位限制了它們反彈的空間。
總體上看，在主動(dòng)型基金中，前期倉位低的品種相對(duì)業(yè)績下滑，而倉位較重的基金取得了反彈行情中的較大收益。由于4月份前期有部分基金謹(jǐn)慎心態(tài)嚴(yán)重，對(duì)于短期的政策利好能否支撐股市的長期發(fā)展仍存疑慮，倉位一直保持在非常低的水平，因此在行情突然逆轉(zhuǎn)之后，未能把握住短暫的獲利機(jī)會(huì)。相反部分基金出于對(duì)后市較為樂觀的預(yù)期，倉位一直保持在較高水平，業(yè)績表現(xiàn)較好，如上投摩根、中郵核心、光大保德信、景順長城及興業(yè)基金，而南方、博時(shí)、華夏、廣發(fā)、鵬華等基金公司在倉位上表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎，導(dǎo)致未能分享本輪收益。各類型基金之間的分化比較明顯，主動(dòng)型股票基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)漲幅。
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