一季度以來A股的調(diào)整幅度和方式創(chuàng)出近十年來之最。隨著一系列重大利好消息，二季度將有望迎來一波以整體估值水平回升為基調(diào)的反彈行情。
今年以來，藍(lán)籌股的巨額融資、大小非解禁、海外次貸危機(jī)、通脹壓力等多重利空因素的集中釋放，讓國內(nèi)的市場經(jīng)歷了巨幅的震蕩。6000點攔腰折斷，給市場上所有的投資者上了一堂深刻的風(fēng)險教育課。在這樣的環(huán)境下，今年以來新發(fā)基金類型轉(zhuǎn)換也日趨明顯。2007年，幾乎是股票型基金一統(tǒng)天下，而進(jìn)入2008年，從前期的債券型基金密集發(fā)行，到最近的混合型基金大舉登場，不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這反映了市場的選擇脈絡(luò)，即在風(fēng)險逐步提升的市場背景下，投資者將會更注重把握風(fēng)險與收益的平衡，由過于激進(jìn)的投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向均衡操作。
樂觀看待反彈空間
華安基金策略分析師昨日表示，此時下調(diào)印花稅，進(jìn)一步確認(rèn)了3000點附近的政策底部，從下階段市場運(yùn)行判斷，可樂觀看待反彈空間，重點配置超跌明顯、具有相對估值優(yōu)勢的二線藍(lán)籌股等三大類股票。印花稅的下調(diào)一方面有利于市場參與者降低交易成本，減少市場資金的凈損耗，緩解短期資金面偏緊的狀況，更重要的意義在于，將進(jìn)一步恢復(fù)和提振投資者的信心，對于積弱已久的A股市場而言，可以看作是眾望所歸的雪中送炭之舉。
從下階段市場運(yùn)行判斷，華安基金認(rèn)為，可樂觀看待反彈空間，不排除回到4000點之上的可能。市場經(jīng)過前期的非理性下跌后，估值水平已經(jīng)完全回到了合理區(qū)域，以4月22日收盤價計算，A股市場2008年平均動態(tài)市盈率已不到19倍，甚至逼近了上一輪熊市市場最低迷時期的水平。估值水平的快速修正已經(jīng)將歷史累積的系統(tǒng)性風(fēng)險基本釋放，內(nèi)在的反彈動力壓抑很久之后，這幾天出臺的利好政策正好成為點燃市場做多情緒的導(dǎo)火索。
不過，該分析師同時指出，中期來看，市場趨勢仍不明朗，但本輪反彈為持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供了良好時機(jī)。從近期資產(chǎn)配置的角度而言，華安基金仍堅持其在二季度策略報告中的觀點，繼續(xù)建議重點配置三大類股票：上下游兩端的資源品和消費品；處于景氣上升期的周期性行業(yè)；超跌明顯、具有相對估值優(yōu)勢的二線藍(lán)籌股。
指數(shù)型基金“卷土重來”
在目前的點位出該政策，對市場無疑是重大的利好，短期內(nèi)市場有望形成一波行情，可望達(dá)到4000—4200點。專家表示，結(jié)合證監(jiān)會和交易所的有關(guān)新規(guī)定，可以看出政府對之前市場最為關(guān)注的資金面和交易成本的問題，態(tài)度已經(jīng)有實質(zhì)性改變。另外，最近國際股市持續(xù)好轉(zhuǎn)，對中國A股市場也能起到很大的促進(jìn)作用。市場最困難的時期應(yīng)該已經(jīng)過去，投資者應(yīng)理性面對大盤的漲跌。
市場人士認(rèn)為，印花稅下調(diào)，可以重新恢復(fù)市場聲勢，目前市場背景下正是指數(shù)型基金“揚(yáng)眉吐氣”之時，而滬深300指數(shù)又是反映滬深兩個市場整體走勢的 “晴雨表”，具有良好的市場代表性。
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