積弱已久的A股市場(chǎng)終于迎來了一劑“強(qiáng)心針”。印花稅下調(diào)至千分之一，上證綜指于是應(yīng)聲大漲。對(duì)于在此單邊下跌市場(chǎng)中郁悶難言的基金經(jīng)理而言，興奮則要來得更強(qiáng)烈些。
信心大振
光大保德信基金管理有限公司董事長(zhǎng)林昌昨日（24日）表示，不論是“大小非”解禁措施，還是下調(diào)印花稅，都有一個(gè)共同特征，即在信心極度缺失的情況下，給股市注入了一劑“強(qiáng)心針”。
“不論是股權(quán)分制改革，還是此番調(diào)整印花稅，我相信中國的市場(chǎng)秩序會(huì)變得越來越好。同1996年，我剛進(jìn)入這一市場(chǎng)時(shí)相比，目前的情況可謂有天壤之別。”海富通股票組合管理部總監(jiān)蔣征表示，“長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我對(duì)市場(chǎng)抱有信心。”
此前，A股市場(chǎng)已持續(xù)下跌了近5個(gè)月，調(diào)整幅度近50%。隨著股票型基金今年以來近26%的凈值縮水，市場(chǎng)信心陷入極度低迷。
反復(fù)震蕩
幾乎所有的投資人士都不懷疑，隨著信心提振與季報(bào)不俗業(yè)績(jī)的公布，A股有望迎來一波反彈行情。但問題的焦點(diǎn)在于，大盤能走多遠(yuǎn)。
華安基金表示，可樂觀看待反彈空間，不排除回到4000點(diǎn)之上的可能。經(jīng)過前期下跌后，A股市場(chǎng)2008年平均動(dòng)態(tài)市盈率已不到19倍，逼近上一輪熊市最低迷時(shí)期；而無論是一季度宏觀數(shù)據(jù)還是上市公司業(yè)績(jī)，基本符合甚至略好于市場(chǎng)的預(yù)期。
蔣征表示，“我個(gè)人認(rèn)為，目前是個(gè)見底的信號(hào)，但筑底還有個(gè)過程，震蕩會(huì)比較劇烈。”
“目前，估值相對(duì)合理，但宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定因素并未改變，而公司業(yè)績(jī)卻似乎好于預(yù)期。”蔣征稱，“政策可能影響波動(dòng)的幅度，但并不能改變市場(chǎng)運(yùn)行的方向。”
適宜調(diào)倉
事實(shí)上，盡管情緒可能忽然間波動(dòng)，市場(chǎng)卻仍然是那個(gè)市場(chǎng)。導(dǎo)致投資人信心不足的幾個(gè)因素，并沒有因?yàn)橐灰怪g降低印花稅而改變。宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨減速、CPI依然高企、緊縮貨幣政策短期難以放松。
“中期來看，市場(chǎng)趨勢(shì)仍不明朗，整體格局難以發(fā)生逆轉(zhuǎn)。但階段性的回暖將為投資者提供很好的調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)，建議積極應(yīng)對(duì)。”華安基金表示。從近期資產(chǎn)配置的角度而言，將繼續(xù)重點(diǎn)配置三大類股票：上下游兩端的資源品和消費(fèi)品；處于景氣上升期的周期性行業(yè)；以及超跌明顯、具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的二線藍(lán)籌股。
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