A股市場近日放量回穩(wěn)，市場已經進入安全邊際較高的區(qū)域，但由于多種不確定因素的存在，基民投資可以采取多種“分散”策略來應對。
市場進入安全區(qū)域
從去年10月中旬以來，市場保持單邊下跌的態(tài)勢已接近半年。從宏觀經濟、貨幣供應、上市公司業(yè)績三個方面來看，今年市場的確處在一個極為復雜的形勢之下。其中，最大的不確定性來自于宏觀經濟形勢。今年以來針對通脹上升問題，政府既采用了市場調節(jié)手段，也運用了行政干預的手段。因此，即將在4月下旬公布的一季報情況要謹慎對待，特別像石油、電力等對市場整體利潤水平影響較大的權重品種的業(yè)績表現。
在市場的資金供求關系上，今年資金供給仍然十分充足，但是大小非減持壓力給市場帶來很大沖擊。今年解禁的大小非市值將達15萬億，而現在的兩市流通市值也只有7萬億。即便是如市場傳聞的政府出臺有關措施對大非的減持進行控制，小非的減持仍然是一個無法控制的因素。
但正是在這一系列不確定因素的影響下，市場正在逐漸進入安全邊際較高的區(qū)域，滬深300的動態(tài)市盈率已降至20倍以下，1/3的個股靜態(tài)市盈率也降至20倍以下，相比6000點水平時的40倍市盈率，市場估值過高的風險已經得到了很大釋放。相比上證綜指2005年在998點時的16倍市盈率水平，目前的市場估值水平也處在一個較為安全的區(qū)域。
三種方式分散資產
在這樣的市場形勢下，基金投資應該采取怎樣的策略？
一是品種選擇上注意分散。在單邊上揚的市場上，股票型基金收益更高，跑得更快，但是在當前的市場形勢下，股債混合型基金的優(yōu)勢正在顯現。統(tǒng)計顯示，在過去5年時間中，市場經歷了兩年的震蕩行情、兩年的單邊上漲行情和一年的單邊下跌行情，其中，在2003年和2005年的震蕩行情中，混合型基金的表現都優(yōu)于股票型基金。從5年的復合回報率來看，混合型基金也同樣占優(yōu)。
二是投資時點的分散。投資者應該從過去習慣的一次性買入、大筆申購，轉為定期定額投入，以實現分散風險、聚沙成塔的目的。
三是區(qū)域配置上的分散。傅帆認為，從長期回報上，仍然看好A股市場，但是投資者不妨以10%—30%的資產配置于海外市場。
海外配置不可或缺
之所以強調區(qū)域配置，是因為剛剛過去的3月，上證綜指經歷了20%的大幅下跌，但海外市場卻出現企穩(wěn)，隨著次貸危機的影響逐漸明朗化，市場資金面回暖，這些資金仍然需要尋找投資機會，在這種情況下，具有高成長優(yōu)勢的新興市場可能會率先有所表現，全球配置是分散單一市場風險的良好選擇。
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