昨日華安基金發(fā)布了“兩會(huì)后的宏觀形勢(shì)和基金投資機(jī)會(huì)”的投資報(bào)告，華安穩(wěn)定收益基金經(jīng)理賀濤認(rèn)為，今年是投資債券的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。今年央行還有1～2次加息機(jī)會(huì)，隨著明后年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的溫和回落，債券利率將達(dá)到峰值。
今年股市的跌幅已經(jīng)接近40％，這種表現(xiàn)讓投資者心有余悸。在CPI高企的情況下，部分投資者為如何配置資產(chǎn)傷透腦筋。據(jù)悉，今年開始，銀行保險(xiǎn)再度放量，投資者希望將錢交給保險(xiǎn)公司，以抵御通脹的風(fēng)險(xiǎn)。另外今年以來(lái)，債券基金成了基市的一道風(fēng)景。不僅新基金公司大發(fā)債券基金，就連一些老基金公司也趕熱鬧，補(bǔ)上債券基金這塊板，比如今日開始銷售的華安穩(wěn)定收益基金，就是華安發(fā)行的首只債券基金，和前幾只債券基金類似，也是純債加新股的投資策略，但沒(méi)有限制新股上市、權(quán)證轉(zhuǎn)股和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，股票拋售時(shí)間。
今年是投資債券好時(shí)機(jī)
上周央行和美聯(lián)儲(chǔ)反向操作，美聯(lián)儲(chǔ)是降息75個(gè)基點(diǎn)，而央行再度緊縮貨幣，提升了存款準(zhǔn)備金率到15.5％的水平。目前我國(guó)一年期存款利率為4.14%,而美國(guó)為2.25％，一年期品種中美債券利差已倒掛189個(gè)基點(diǎn)。華安穩(wěn)定收益基金經(jīng)理賀濤認(rèn)為，在目前形勢(shì)下，央行已經(jīng)無(wú)法像去年一樣連續(xù)加息，預(yù)計(jì)今年央行還有1～2次加息機(jī)會(huì)。如果任由中美利差擴(kuò)大的話，人民幣升值的壓力將進(jìn)一步加大。
今年熱錢流入不一定會(huì)以貿(mào)易的形勢(shì)，這些熱錢可能以直接投資的形勢(shì)進(jìn)入中國(guó)。今年1月外商直接投資超速增長(zhǎng)就反映了這種趨勢(shì)。
這樣在加息后，國(guó)債收益將在今年達(dá)到峰值。賀濤表示，明后年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從高峰回落，這使得央行沒(méi)有加息空間。因此，從獲得債券利息收入的角度，今年是投資債券的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。
近期債券基金的銷售形勢(shì)也印證了這樣的觀點(diǎn)，如華夏希望債券、交銀施羅德增利債券等都是提前結(jié)束了募集。華安穩(wěn)定收益今天發(fā)行50億份，預(yù)計(jì)也將很快達(dá)到目標(biāo)。
打新收益下降
2006年、2007年兩年債券基金的平均收益分別為15％和17％，那么今年債券基金的收益如何呢？華安穩(wěn)定債券基金經(jīng)理賀濤認(rèn)為，今年打新收益可能下降，首先是股市震蕩，新股上市之后的漲幅將下降，其次就是參與的資金增多，攤低了收益，加上新股發(fā)行密度降低，這都導(dǎo)致打新收益下降。
不過(guò)，預(yù)期今年可轉(zhuǎn)債新債發(fā)行將增多，這將為債券基金帶來(lái)一部分收益，總之，賀濤預(yù)計(jì)今年債券基金的收益有望戰(zhàn)勝CPI（預(yù)計(jì)今年將在4.8%以下）。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是最保守的估計(jì)，如果操作得當(dāng)，今年債券基金收益有望大幅超越這一標(biāo)準(zhǔn)。
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