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再融資沖擊或帶來(lái)介入機(jī)會(huì)
2008-02-29 10:18:22 來(lái)源: 新快報(bào) 字號(hào):

      近段時(shí)間,大額限售股解禁以及再融資令市場(chǎng)聞之色變。不過(guò),華安基金投資部副總監(jiān)尚志民日前在廣州接受記者采訪時(shí)表示,雖然今年資金面有一定的壓力,但市場(chǎng)對(duì)資金面壓力有些過(guò)度擔(dān)憂。對(duì)一些基本面良好的個(gè)股來(lái)說(shuō),解禁及再融資帶來(lái)的沖擊很可能帶來(lái)較好的介入機(jī)會(huì)。

      市場(chǎng)對(duì)資金面壓力過(guò)度擔(dān)憂

      記者:近期證監(jiān)會(huì)加快新基金發(fā)行及老基金拆分的節(jié)奏,不過(guò),市場(chǎng)在大額限售股解禁及以中國(guó)平安、浦發(fā)銀行為首的巨額再融資壓力下繼續(xù)反復(fù)走弱。您對(duì)這種資金面的壓力如何看?

      尚志民:金融板塊所占的權(quán)重很大,它們的走弱對(duì)市場(chǎng)的沖擊也大。不過(guò),市場(chǎng)走弱有資金面的原因,還有其他不確定因素的原因。次債問題目前仍是困擾中國(guó)股市的一個(gè)關(guān)鍵問題,次債危機(jī)的影響到底還有多深,全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退,目前很難測(cè)算。雖然國(guó)內(nèi)金融股基本面沒變化,但現(xiàn)在大家看的是2009年,如利差擴(kuò)大趨勢(shì)能否持續(xù),中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)勢(shì)頭能否維持。從估值來(lái)看,以前認(rèn)為空間很大,給予高估值,但預(yù)期變化后,估值會(huì)下降。

      其實(shí)再融資在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中是必然的,不過(guò),要承接這么大的融資,市場(chǎng)資金面的確面臨很大壓力。至于大企業(yè)的大小非解禁,大非中有不少是以非交易目的持股的,比如以產(chǎn)業(yè)投資目的而持股,小非中則有些是以交易為目的的,不過(guò),從整個(gè)市場(chǎng)看,由于投資渠道的限制,這些資金套現(xiàn)后有一部分仍留在這個(gè)市場(chǎng)中。

      記者:遇到有再融資或解禁壓力的個(gè)股您會(huì)如何應(yīng)對(duì)呢?

      尚志民:一般是先等等看股價(jià)受沖擊的情況,下跌的話,當(dāng)然會(huì)帶來(lái)較好的介入機(jī)會(huì)。不過(guò),關(guān)鍵還是看公司,如果是好股票,沒買到也是一種風(fēng)險(xiǎn)。

      大農(nóng)業(yè)板塊仍有機(jī)會(huì)

      記者:不少投資者都反映,今年股票投資特別難做,因?yàn)榘鍓K輪動(dòng)得很快,很難踩準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏,你認(rèn)為今年的投資機(jī)會(huì)主要在哪里?

      尚志民:相比前兩年的單邊牛市而言,2008年市場(chǎng)會(huì)發(fā)生一些變化,再用“堅(jiān)持”兩個(gè)字不是特別合適,應(yīng)該在不同階段對(duì)投資策略作出相應(yīng)調(diào)整。今年的投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)為波動(dòng)中的機(jī)會(huì),而不是單邊的機(jī)會(huì)。

      我的大致策略是行業(yè)輪動(dòng)加主題布局。一方面通過(guò)行業(yè)比較,尋找景氣度升高、相對(duì)估值有吸引力的行業(yè)及公司;另一方面從主題投資的角度去尋找投資標(biāo)的,這一點(diǎn)上應(yīng)以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光去挑選公司,尤其注意有估值彈性的品種。

      機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注的金融、房地產(chǎn)板塊,我們認(rèn)為年內(nèi)會(huì)有機(jī)會(huì),但需要評(píng)估最佳的投資時(shí)機(jī)。此外,我們也將積極關(guān)注有產(chǎn)業(yè)政策扶持或有行業(yè)整合要求的一些行業(yè),比如節(jié)能減排、新能源、軍工等。下游消費(fèi)服務(wù)業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響較小,其中不乏通過(guò)完全競(jìng)爭(zhēng)勝出的優(yōu)秀企業(yè),也值得重視。

      記者:去年三季度上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告中顯示你大舉增持了中糧屯河等農(nóng)業(yè)股,而農(nóng)業(yè)股今年表現(xiàn)非常強(qiáng),有人認(rèn)為農(nóng)業(yè)板塊將是市場(chǎng)的下一個(gè)大泡沫,你對(duì)此怎么看?另外,很多基金看好醫(yī)藥板塊,您對(duì)此又怎么看?

      尚志民:對(duì)農(nóng)業(yè)股的確是去年三季度就有布局。股票走勢(shì)上一般都有個(gè)慣性特征,我認(rèn)為大農(nóng)業(yè)板塊仍有機(jī)會(huì),但會(huì)逐漸分化。醫(yī)藥板塊也屬于內(nèi)需概念,隨著內(nèi)需增長(zhǎng),醫(yī)藥流通、OTC、中藥制劑、醫(yī)療器械等一些企業(yè)會(huì)取得不錯(cuò)的較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。