和一些市場人士猜測的不同，QFII基金在年前就展開了大幅度增倉的操作。
由上海證券報與理柏中國共同推出的QFII中國基金A股基金月報顯示，QFII中國A股基金在去年11月批量減倉后，于12月份即大舉補(bǔ)倉，當(dāng)月平均加倉幅度達(dá)到3個百分點。
QFII增倉原因不一
最新發(fā)布的QFII中國A股基金月報顯示，去年12月份QFII的加倉范圍達(dá)到七成，這和前一個月QFII基金七成減倉的情況構(gòu)成鮮明對比。似乎也顯示，QFII對于中國股市的看法也陷于搖擺之中。
當(dāng)月，加倉幅度最高的是摩根士丹利中國A股基金，截至12月末，該基金的股權(quán)投資比例達(dá)到113%，相比11月末增加了13.7%。不過，如此高比例的股權(quán)投資比例，顯然并不是太正常的狀況，很可能與當(dāng)月該基金的申贖狀況有關(guān)。
當(dāng)然，也有QFII基金的增倉屬于波段操作的需要。申銀萬國藍(lán)澤系列基金繼11月大比例減倉后，12月出現(xiàn)大幅度加倉操作。不過上述波段操作，很可能使得該基金在1月份的大跌中增加損失比例。
結(jié)構(gòu)性看好中國股市
在經(jīng)歷了12月的加倉以后，QFII中國A股基金的平均倉位再度上升，達(dá)到了93.16%，再度進(jìn)入高倉位區(qū)域。這無疑表明了QFII對于中國經(jīng)濟(jì)前景的繼續(xù)看好，以及境外資金對于A股市場高估值水平狀況的逐漸適應(yīng)。
摩根大通中國先驅(qū)基金在12月末保持了101%以上的股票倉位，該基金預(yù)料短期內(nèi)中國股市仍會表現(xiàn)反復(fù)?？紤]到中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，相信政府會繼續(xù)采取一連串措施以對抗通脹壓力。從基本因素出發(fā)，中國消費概念股的持續(xù)增長前景應(yīng)比較明朗；相信銀行及地產(chǎn)股應(yīng)可在中期內(nèi)以較佳價值提供增長機(jī)會，但在內(nèi)部宏調(diào)隱憂下，兩類股份短期內(nèi)卻有可能因為氣氛欠佳而表現(xiàn)偏軟。
ING中國基金則表示，鼠年在看好中國A股市場發(fā)展的同時，也保持一份審慎，主要因為A股市場的估值已高居全球榜首，市場存在結(jié)構(gòu)性泡沫。在投資策略上，該基金將繼續(xù)遵循將核心資產(chǎn)配置在有業(yè)績支撐的行業(yè)和個股上，適當(dāng)加大對成長性較為明確的細(xì)分行業(yè)和個股的配置，以追求收益的穩(wěn)健增長。
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