華安把自己的策略報(bào)告定名為“山坳上的價(jià)值”，他們認(rèn)為“高估值”并不必然和“高估”畫上等號(hào)，A股市場(chǎng)作為“新興＋轉(zhuǎn)軌”市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)形成的顯著溢價(jià)具有客觀上的合理性。針對(duì)2008年行情的演變趨勢(shì)，華安基金預(yù)計(jì)，年初市場(chǎng)在經(jīng)過充分的休整和蓄勢(shì)后，將有能力再度上行并挑戰(zhàn)新高，指數(shù)運(yùn)行總體將呈現(xiàn)“慢牛”格局；二季度前后市場(chǎng)可能進(jìn)入一個(gè)相對(duì)敏感的階段，一旦宏觀緊縮政策出臺(tái)、次貸危機(jī)的進(jìn)一步蔓延或上市公司盈利增速不達(dá)預(yù)期，上述風(fēng)險(xiǎn)因素都有可能導(dǎo)致股指出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，整體下半年走勢(shì)預(yù)計(jì)將以高位震蕩為主。過去近三年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了加速發(fā)展的勢(shì)頭，盡管在估值上存在結(jié)構(gòu)性的偏高。但站在歷史的角度這些變化是合理的。從長(zhǎng)期看，A股市場(chǎng)目前還處在資本市場(chǎng)漫長(zhǎng)歷史發(fā)展的山坳中，“價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值創(chuàng)造”仍將是貫穿于未來行情發(fā)展的主線。
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