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基金經(jīng)理：劉光華，基金華安180經(jīng)理
問：如果按尚主席記者招待會的精神,沒有第三批試點而是全面鋪開,是否其中一些跌破凈資產(chǎn)而又不虧損的股票可能出現(xiàn)上漲? （z君）
答：這類股票在設計非流通股東向流通股東支付對價時難度大。刺激這類股票價格上漲的最可能因素是大股東提出增持、或者上市公司提出回購計劃。
問：華安180更新了招募說明書，能否具體說一下，修改了那些內(nèi)容？僅僅是股票投資比例變?yōu)?/SPAN>95%？投資基準的變化嗎？（star34）
答：在更新的招募說明書最后，對本次更新的內(nèi)容作了一個小結，包括9個方面。建議您從我們的網(wǎng)站上下載閱讀。
問：6月13日后，上市公司分紅減半征收紅利稅，寶鋼、上港集箱、恒源煤電等公司的紅利稅先征后返，請問這部分返還的紅利稅對基金資產(chǎn)可以提升多少？何時才能計算入基金凈值，何時返還基金公司？謝謝?。?/SPAN>star34）
答：這次的紅利稅先按20%征收，根據(jù)國稅總局的文件，應可返還多收的10%。但是，由于各相關上市公司沒有再發(fā)補充公告，我們的核算部門缺乏以權益法計帳的依據(jù)，所以在處理上有些滯后。經(jīng)咨詢我們的核算部，得知這些收益將于近日計入基金凈值。
問：模擬指數(shù)運做的指數(shù)型基金表現(xiàn)也無法體現(xiàn)出華安的研發(fā)能力,指數(shù)型基金的投資者是否應該更換其他類型的基金? （z君）
答：指數(shù)基金是一種產(chǎn)品特色非常鮮明的投資工具。舉例來說，
與主動型基金通過研究個股、行業(yè)配置來希望獲得超額收益不同的是，指數(shù)基金是追求市場的平均收益。
當然，投資者是選擇指數(shù)基金還是其他類型的基金，需要根據(jù)個人的不同偏好來決定。我們認為，指數(shù)基金比較適合那些對大盤把握能力強的投資者。
問：是不是像現(xiàn)在的上證50ETF一樣，180ETF的套利機會也不會太大？（spike）
答：我們認為，ETF有很多功能，套利只是其中之一。不同的投資者在選擇ETF時，是看中了其不同的特點。
另外，我們了解到，ETF完全無風險的套利在實際交易中占的比例不大。但現(xiàn)在也有投資者發(fā)明了T+0交易模式，這也可以理解成是套利，但投資者承擔了日間市場變動方向可能與其預期不一致的風險。
問：您認為汽車行業(yè)今年的總體預期如何？（spike）
答：我們認為，轎車行業(yè)在銷量上有望走出谷底，但企業(yè)的盈利仍然不樂觀。相對而言，我們認為商用車行業(yè)的機會要多一些。
問：您好，我想請問180ETF的采用抽樣的方法選股，這具體是如何操作的？這對跟蹤和復制指數(shù)是不是有一定的難度？這樣的話，180ETF基本上和華安180基本是相同的，只不過華安180還有增強部分呢？謝謝！（star34）
答：180ETF將采用抽樣的方法來跟蹤指數(shù)。具體而言，我們以兩個指標來抽樣：1）成份股的流動性；2）成份股在指數(shù)中的權重。我們用抽樣法、而不是全復制來管理180ETF，主要是考慮到現(xiàn)在的180個成份股中，存在部分個股流動性欠佳的現(xiàn)狀。
需要說明的是，180ETF抽樣的目標是使組合的表現(xiàn)盡可能的接近指數(shù)的變動。從技術上看，抽樣法相對于全復制，對管理人的技術要求更高。
華安180指數(shù)基金與180ETF的區(qū)別包括：1）交易方式不同。華安180指數(shù)基金以華安基金公司為交易的一方，投資者為交易的另一方。而180ETF上市以后，買賣它和投資者買賣股票一樣。2）華安180指數(shù)基金要保留5%的現(xiàn)金頭寸，為客戶申購贖回作準備。而180ETF的股票倉位一般在99%以上，現(xiàn)金占的比例很小。3）華安180指數(shù)基金的投資目標是適度超越比較基準。180ETF的目標是以最小的誤差跟蹤指數(shù)。
問：高速類上市公司的業(yè)績比較穩(wěn)定，二級市場價格波動不大。但是否還有一些潛在的不利因素對其后期經(jīng)營產(chǎn)生影響呢？（spike）
答：高速公路股票是市場的一個亮點。從行業(yè)的特點看，高速公路公司一般業(yè)績穩(wěn)定；同時，隨著我國高速公路通車里程的增加，路網(wǎng)效應正在顯現(xiàn)，故其業(yè)績也體現(xiàn)了較好的成長性。從風險的角度，我們認為還是在于國家對公路收費的政策會否變化。
問：在有解決股權分置的預期情況下，像貴州茅臺這樣的績優(yōu)股，會上一下新臺階，下階段的行情的行情熱點，還會是這樣股票嗎？（red3602）
答：對不起，我們監(jiān)察部門有規(guī)定，不能就具體的個股發(fā)表評論。我們認為，在股權分置問題上，監(jiān)管部門的觀點已經(jīng)非常明確。從近期的市場熱點看，那些將推出股權分置改革方案的公司吸引了較多的增量資金。不過，從第二批試點公司公布方案后的表現(xiàn)看，我們認為關鍵問題還是支付對價的多少。
所以，投資者在選股時，首要的因素還是選擇那些中長期發(fā)展前景良好的公司，至于該公司會否解決股權分置，及非流通股東支付對價能力的大小，可以作為選股的一個“催化劑”因素。
問：最近大部分指數(shù)基金都將股票倉位上限調至95%，達到這一水平應該不是常態(tài)吧？一般情況下應該是什么比例？增強性操作是否也包含了倉位水平的調整？（spike）
答：華安180基金于
華安180基金同時調整了最低持倉比例，由原來的50%上調到70%。
增強性操作既包括了對個股的增強，也包括對股票倉位的適度調節(jié)。但是，總體而言，相對于主動型基金，華安180基金的股票倉位是較高的。
注意：上述劉光華生生對網(wǎng)友提問的回答為劉光華生生個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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